UniCredit SpA explore un accord potentiel de transfert de risque pour couvrir €1 billion ($1.1 billion) de prêts immobiliers allemands. Le prêteur basé à Milan, qui s'apprête à prendre le contrôle de l'allemand Commerzbank AG, évalue l'appétit des investisseurs pour une protection de crédit non financée. Les transferts de risque significatifs sur les prêts immobiliers résidentiels sont rares ; l'espagnol BBVA SA a finalisé deux titrisations synthétiques liées à des prêts immobiliers plus tôt cette année. Les prix de l'immobilier en Allemagne se redressent depuis un creux fin 2024, mais le rythme de la reprise a ralenti ces derniers trimestres et les perspectives restent incertaines compte tenu de la hausse des taux d'intérêt. Les banques ont également durci leurs conditions d'octroi de crédits immobiliers.
Les SRT synthétiques, ou non financés, impliquent que des assureurs acceptent de couvrir une partie des pertes sur prêts en échange d'un coupon, au lieu que les investisseurs versent des liquidités à l'avance. UniCredit est devenu un émetteur prolifique de SRT, utilisant ces opérations pour libérer du capital qu'il réinvestit dans son activité d'origine de prêts. Selon les estimations de Credit Sights Inc., le premier prêteur italien a obtenu un allègement équivalent à 82 points de base de son ratio de fonds propres de base de catégorie 1. Les opérations de SRT continuent d'être lancées par les banques, principalement en Europe et en Amérique du Nord, même si les primes de risque sur les marchés financiers au sens large se dégradent.
UniCredit discute également d'un SRT potentiel lié à l'équivalent d'environ €1 billion de prêts aux petites et moyennes entreprises en République tchèque. Par ailleurs, KBC Group NV, qui exploite l'une des plus grandes banques du pays d'Europe centrale, travaille aussi sur un SRT lié à plus de €2 billion de prêts aux entreprises. Les trois opérations potentielles restent soumises aux discussions avec les investisseurs, de sorte que les termes peuvent varier pendant le processus de vente.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing