インドの証券規制当局は、小規模企業の上場および株式取引を規定する規則について大幅な変更を提案し、資本市場へのアクセスを容易にするとともに、投資家の参加を拡大することを目指している。水曜日に公表されたインド証券取引委員会（SEBI）の協議文書によると、時価総額が100億ルピー（1億500万ドル）までの企業は、新規株式公開（IPO）に中小企業向けプラットフォームを利用することになる。時価総額100億ルピー超から400億ルピーまでの企業は、マイクロ上場の場と本則市場のいずれかを選択できるようになる。2012年に専用プラットフォームが導入されて以来、規制当局は小規模上場をめぐる市場の最大級の見直しに取り組んでいる。
今回の提案は、新株式発行による資金調達が急増する中で打ち出された。Prime Databaseによると、2025年の過去最多となる267社に続き、今年はこれまでに約180社が中小企業向けプラットフォームで株式を公開している。とはいえ、アクセスが広がれば、市場に参入する企業の質がより注目されることになる。マイクロキャップ企業は、ガバナンス、情報開示、資金の流用の疑いなどをめぐり懸念を持たれてきた。規制当局は、より厳しい適格基準を提案した。小規模な発行体は、直近3事業年度の平均営業利益が年間少なくとも3,000万ルピーに達している必要があり、現行の、直近3年のうち少なくとも2年で1,000万ルピーという要件より厳しくなる。SEBIは、これにより、こうした企業が合理的かつ持続的な営業収益力を示すことが確保されると述べた。
収益性テストに合格しない企業も、純発行額の少なくとも75%が適格機関投資家に割り当てられれば、上場が認められる。SEBIはまた、投資家の参加を広げるため、最低申込単位を半分の10万ルピーに引き下げ、上場後は1株単位での取引を認めることを提案している。現在は最大1万株単位となっている。さらに、小規模企業のIPOコストを下げるため、マーケットメイクと引受けの要件を撤廃することも目指している。文書によれば、中小企業向けプラットフォームの開設以来、約1,496社が上場しており、IPOを通じて合計4,022億ルピーを調達している。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing