भारत के प्रतिभूति नियामक ने छोटी कंपनियों की लिस्टिंग और ट्रेडिंग से जुड़े नियमों में व्यापक बदलाव का प्रस्ताव रखा है, जिसका उद्देश्य पूंजी बाजारों तक पहुंच आसान बनाना और निवेशकों की भागीदारी को बढ़ाना है। बुधवार को जारी भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के एक परामर्श पत्र के अनुसार, 10 अरब रुपये ($105 मिलियन) तक के बाजार मूल्य वाली कंपनियां अपने प्रारंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) के लिए स्मॉल- और मीडियम-एंटरप्राइज़ प्लेटफ़ॉर्म का उपयोग करेंगी। 10 अरब रुपये से अधिक और 40 अरब रुपये तक मूल्यांकन वाली कंपनियों को माइक्रो लिस्टिंग के लिए इस मंच और मुख्य बोर्ड के बीच चयन करने की अनुमति होगी। नियामक 2012 में अलग प्लेटफ़ॉर्म शुरू होने के बाद से छोटी लिस्टिंग के लिए भारत के बाजार में सबसे बड़े बदलावों में से एक का प्रयास कर रहा है।
ये प्रस्ताव ऐसे समय आए हैं जब प्रारंभिक शेयर बिक्री के जरिए धन जुटाने में तेजी है। Prime Database के अनुसार, 2025 में रिकॉर्ड 267 कंपनियों के मुकाबले, इस वर्ष अब तक लगभग 180 कंपनियां SME प्लेटफ़ॉर्म पर सार्वजनिक हो चुकी हैं। फिर भी, अधिक पहुंच से बाजार में आने वाली कंपनियों की गुणवत्ता पर ध्यान बढ़ेगा। माइक्रो कैप कंपनियों को शासन, प्रकटीकरण और कथित रूप से धन के दुरुपयोग को लेकर चिंताओं का सामना करना पड़ा है। नियामक ने पात्रता के सख्त मानदंड प्रस्तावित किए हैं। छोटे निर्गमकर्ताओं को पिछले तीन वित्तीय वर्षों में सालाना औसतन कम से कम 3 करोड़ रुपये का परिचालन लाभ दिखाना होगा, जबकि वर्तमान आवश्यकता पिछले तीन में से कम से कम दो वर्षों में 1 करोड़ रुपये की है। सेबी ने कहा कि इससे यह सुनिश्चित होगा कि ऐसी कंपनियां उचित और निरंतर परिचालन लाभप्रदता प्रदर्शित करें।
जो कंपनियां लाभप्रदता परीक्षण में विफल रहती हैं, उन्हें लिस्टिंग की अनुमति तब मिलेगी जब शुद्ध निर्गम का कम से कम 75% योग्य संस्थागत खरीदारों को आवंटित किया जाए। सेबी ने न्यूनतम आवेदन राशि को घटाकर 1 लाख रुपये करने का प्रस्ताव रखा है और लिस्टिंग के बाद निवेशकों को एक शेयर का व्यापार करने की अनुमति देने का भी, जो अभी तक 10,000 शेयरों तक सीमित है, ताकि भागीदारी बढ़े। यह छोटी कंपनियों के लिए IPO लागत घटाने के लिए मार्केट-मेकिंग और अंडरराइटिंग की आवश्यकताओं को हटाना भी चाहता है। पत्र के अनुसार, अपनी शुरुआत से अब तक लगभग 1,496 कंपनियां SME प्लेटफ़ॉर्म पर लिस्ट हो चुकी हैं, जिन्होंने IPO के जरिए कुल 402.2 अरब रुपये जुटाए हैं।
स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित