Regulator pasar modal India mengusulkan perubahan menyeluruh terhadap aturan yang mengatur pencatatan dan perdagangan saham perusahaan kecil, dengan tujuan mempermudah akses ke pasar modal dan memperluas partisipasi investor. Perusahaan dengan nilai pasar hingga 10 miliar rupee ($105 juta) akan menggunakan platform usaha kecil dan menengah untuk penawaran saham perdana (IPO), menurut dokumen konsultasi Securities and Exchange Board of India yang dirilis Rabu. Perusahaan dengan nilai lebih dari 10 miliar rupee hingga 40 miliar rupee akan diizinkan memilih antara platform pencatatan mikro dan papan utama. Regulator berupaya melakukan salah satu revisi terbesar terhadap pasar pencatatan kecil sejak platform khusus diperkenalkan pada 2012.
Usulan ini muncul ketika penggalangan dana melalui penawaran saham perdana sedang meningkat pesat. Sekitar 180 perusahaan telah melantai di platform SME sejauh tahun ini, setelah rekor 267 perusahaan sepanjang 2025, menurut Prime Database. Meski demikian, akses yang lebih luas akan menyorot kualitas perusahaan yang masuk ke pasar. Perusahaan mikrokap menghadapi kekhawatiran terkait tata kelola, pengungkapan informasi, dan dugaan pengalihan dana. Regulator mengusulkan standar kelayakan yang lebih ketat. Emiten kecil harus memiliki laba operasional rata-rata minimal 30 juta rupee per tahun selama tiga tahun fiskal sebelumnya, dibandingkan persyaratan saat ini sebesar 10 juta rupee dalam setidaknya dua dari tiga tahun terakhir. SEBI menyatakan hal ini akan memastikan perusahaan tersebut menunjukkan profitabilitas operasional yang wajar dan berkelanjutan.
Perusahaan yang gagal dalam uji profitabilitas tetap dapat mencatatkan saham jika setidaknya 75% dari penawaran bersih dialokasikan kepada pembeli institusional yang memenuhi syarat. SEBI mengusulkan pengurangan separuh ukuran minimum pemesanan menjadi 100.000 rupee dan mengizinkan investor memperdagangkan satu lembar saham setelah pencatatan, dari sebelumnya hingga 10.000 lembar, untuk memperluas partisipasi. Regulator juga ingin menghapus kewajiban market-making dan penjaminan emisi guna menekan biaya IPO bagi perusahaan kecil. Menurut dokumen tersebut, sekitar 1.496 perusahaan telah tercatat di platform SME sejak awal berdirinya, dengan total dana yang dihimpun melalui IPO sebesar 402,2 miliar rupee.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing