Di permukaan, pasar saham menceritakan kisah yang akrab di kuartal ketiga. Kenaikan harga saham perusahaan teknologi raksasa terus mendorong S&P 500 ke level tertinggi baru, mengabaikan perang dengan Iran, harga minyak yang lebih tinggi, dan gejolak di pasar obligasi pemerintah. Namun di bawah permukaan, ada tanda-tanda bahwa kenaikan tajam baik harga minyak maupun imbal hasil obligasi berdampak pada pasar. Mayoritas saham di S&P 500 — 311 di antaranya — turun di kuartal ketiga. Utilitas dan real estat, dua sektor yang sensitif terhadap biaya pinjaman yang lebih tinggi yang disebabkan oleh imbal hasil obligasi yang lebih tinggi, termasuk di antara yang terpuruk.
“Kami melihat beberapa goyangan,” kata Kristina Hooper, kepala strategi pasar di Man Group. “Risiko untuk sisa tahun ini adalah kita mulai melihat lebih banyak kerentanan di sektor teknologi.” S&P 500 mengakhiri kuartal ketiga dengan kenaikan kecil sebesar 2 persen, dipimpin oleh kenaikan 16,5 persen di sektor energi. Palantir naik 60 persen di kuartal tersebut, meningkatkan valuasi pasarnya menjadi $450 miliar. Microsoft naik 38 persen, menjadi valuasi pasar hampir $4 triliun.
Pergerakan saham mencerminkan tren yang lebih luas: Pertumbuhan perusahaan AI yang sangat kuat mendorong ekonomi, imbal hasil obligasi, dan pasar saham secara bersamaan. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik menjadi 5,3 persen pada hari terakhir kuartal, level tertinggi sejak 2002. Imbal hasil yang lebih tinggi mendasari biaya pinjaman yang lebih tinggi, yang biasanya membebani pasar saham. Bagian pasar saham yang lebih sensitif terhadap suku bunga memang merasakan dampaknya. Utilitas turun lebih dari 13 persen selama kuartal tersebut. Indeks Russell 2000 perusahaan kecil turun 7,2 persen, mengakhiri lima kuartal kenaikan berturut-turut.
Analis mengatakan bahwa kenaikan imbal hasil obligasi sebagian didorong oleh ekspansi AI. “Biasanya sesuatu rusak ketika suku bunga naik begitu cepat,” kata Ms. Hooper. Sudah ada beberapa tanda kehati-hatian investor yang muncul seputar ketergantungan pasar, dan ekonomi, pada revolusi AI yang memenuhi ekspektasi.
Entitas Kunci: Perusahaan: Man Group, Palantir, Microsoft, Marathon Petroleum, Phillips 66, Valero Energy Corp, Citi | Orang: Kristina Hooper, Stuart Kaiser
Sumber: New York Times Business · Diringkas oleh HeadlinesBriefing