IPO Space X yang memecahkan rekor menguji batas metrik keuangan yang tidak jelas, dan IPO Anthropic bisa mendorongnya lebih jauh. Pembuat Claude kemungkinan akan memberi tahu investor bahwa peluang pendapatan potensialnya di atas $30 triliun, melampaui estimasi Space X sebesar $28,5 triliun, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini. Startup teknologi sering memperkirakan "total addressable markets" (TAM) mereka untuk menunjukkan ruang pertumbuhan yang cukup. Angka-angka ini memperkirakan pendapatan tahunan yang secara teoritis dapat diperoleh perusahaan dengan pangsa pasar 100%, tetapi sangat kabur dengan adopsi AI yang cepat.

Pembuat roket Elon Musk menyebut TAM-nya sebagai pasar "terbesar yang dapat ditindaklanjuti" dalam "sejarah manusia" dalam pengajuan Mei, dengan sebagian besar ($26,5 triliun) diatribusikan pada peluang AI. Pasar publik telah melihat dua wabah TAM akut: akhir 1990-an dengan produsen elektronik, dan pertengahan 2010-an ketika perusahaan mengadopsi istilah teknis untuk dinilai seperti saham pertumbuhan. Analis bank melakukan pekerjaan hype di gelombang pertama; perusahaan menjadi percaya diri untuk menilai TAM sendiri di gelombang kedua.

TAM itu konyol tetapi berguna karena tidak bisa dianggap serius. Ini adalah estimasi, bukan proyeksi, dan TAM yang besar memungkinkan perusahaan tanpa pendapatan berpura-pura menjadi Amazon berikutnya tanpa menjanjikannya. Seperti yang dijelaskan seorang hakim distrik New York, "tidak ada investor yang masuk akal akan memahami angka TAM Adobe sebagai mewakili pangsa pasar yang benar-benar akan direbut Adobe."

Inflasi TAM tidak bisa dihindari. Pengajuan IPO Reddit 2024 memberikan nilai pasar total $1,4 triliun untuk iklan digital, ditambah pasar AI $1 triliun dan "Ekonomi Pengguna" $2,1 triliun, total $4,5 triliun—lebih besar dari PDB nominal Jepang. Pendapatan Reddit tahun lalu adalah $2,3 miliar, atau 0,05% dari total itu.