Profitabilitas refinery minyak Eropa turun tajam, memunculkan prospek pemotongan output karena biaya input melonjak. Kenaikan harga minyak mentah fisik dan biaya charter kapal supertanker rekor meningkatkan pengeluaran, sementara harga produk seperti bensin dan naphtha tidak mengejar kenaikan tersebut. Margin refinery di north-west Europe turun dari $54 per barrel di awal September menjadi -$1 per barrel pada 5 Oktober, kini di $3 per barrel berdasarkan data LSEG.
International Energy Agency (IEA) menyebut 'crude acquisition dan freight costs yang merusak' sebagai alasan margin Eropa dan Asia hancur. Penurunan 'crack spreads' terjadi bersamaan dengan pasar diesel global yang semakin ketat, meskipun kesepakatan diesel AS-Rusia diharapkan berdampak kecil. Analis memperingatkan bahwa penurunan margin lebih lanjut dapat memicu pemotongan ekonomi di refinery marginal di Asia dan Eropa, meningkatkan ketegangan pasar sebelum akhir tahun.
Refinery menghadapi fleksibilitas terbatas dalam output produk dari satu barrel minyak mentah, bahkan untuk produk menguntungkan seperti diesel dan jet fuel. Crack spreads untuk naphtha dan high-sulphur fuel oil semakin dalam ke wilayah negatif, dan spread bensin menjadi negatif bulan lalu. Benedict George dari Argus mencatat margin 'sangat, sangat tipis' dan refinery tidak tahu langkah selanjutnya, meskipun negative crack spread berlangsung tiga minggu atau lebih dapat memicu perubahan strategis.
Kekhawatiran atas pasokan minyak Teluk, termasuk jeda pipa East-West Saudi Arabia, menyebabkan pembatasan premium pada pengiriman masa depan. Namun, harga minyak mentah acuan dan biaya shipping melonjak, dengan Dated Brent naik lebih 13% dalam satu bulan terakhir. Refinery AS, menggunakan minyak mentah domestik, menghindari lonjakan biaya shipping dan siap untuk peningkatan laba lebih dari empat kali lipat.
Operasi refinery global diproyeksikan mencapai titik rendah musiman 81,3 juta barrel per hari bulan ini.
Sumber: Financial Times Companies · Diringkas oleh HeadlinesBriefing