टैक्स हानियों से स्पोर्ट्स एमए में एक गर्मजोशी मच गई है। गोल्फ के दुनिया में, जॉन रह्म और ब्राइसन डे चैम्बियू रare talents हैं। लेकिन troubled sports league LIV Golf के शेष धन की खरीदारी पर वार्ता कर रहे निजी एक्विटी फर्म BC Partners के लिए, असली कीमत वहाँ है: टैक्स हानियों में। जो सऊदी समर्थित है और जिसे पीजीए टूर के बहुत अधिक स्थापित विकल्प के खिलाफ एक विद्रोही प्रतिद्वंद्वी के रूप में लॉन्च किया गया था, उसने पाँच वर्षों में अपने अद्भुत $5 बिलियन के नेट ऑपरेटिंग हानि जमा करने में कामयाबी हासिल की जबकि उसने प्रसिद्ध खिड़ों को नियुक्त किया और बड़े पुरस्कार दिए। उन हानियों का उपयोग भविष्य की कर योग्य आय को समायोजित करने के लिए किया जा सकता है, अगर कोई हो। LIV अब अपने आकर्षण को संभावित खरीदारों को बेच रहा है। BC इन आकर्षणों को समझता है जितना कोई नहीं। पिछले वर्ष उसने Context Logic, एक सार्वजनिक रूप से कॉटेड निवेश कंपनी में $150 मिलियन निवेश किए जिसने अपने नेट ऑपरेटिंग हानि के लगभग $3 बिलियन जमा कर लिए हैं। अगर वह LIV के शेष धन की खरीदारी करता है, जो $300 मिलियन तक पहुँच सकता है, तो वह अपने कर लाभ को अधिक स्पोर्ट्स संबंधी व्यवसायों या किसी भी लाभदायी व्यवसाय के लिए खरीदने के चयन पर लागू कर सकता है। Context Logic के प्रदर्शन को देखते हुए, यह एक बुरा रणनीति नहीं है। जो एक बार एक इंटरनेट रिटेल व्यवसाय था जो 2020 में सूचीबद्ध हुआ था, उसका मूल्य 2024 में $14 बिलियन से $200 मिलियन तक गिर गया। जब से BC ने एक हिस्सेदारी खरीदी है, कंपनी के शेयरों में लगभग 80% की वृद्धि हुई है। उसने US Salt खरीदा, जो उसके नाम की तरह काम करता है, और वह फिलहाल g Chem, एक विशेष रसायन उत्पादक कंपनी की खरीदारी कर रहा है। अधिकांश मामलों में, Context Logic अपने अधिग्रहित व्यवसायों को बिना हस्तक्षेप के स्वयं चलाने देता है। इसके ऊपर थोड़ा वित्तीय इंजीनियरिंग है: एक निजी साझेदारी जिसमें BC और Abrams Capital, एक ब्यूटी फर्म जो US Salt के पिछले मालिक भी थे, शामिल हैं। यह देखकर मान लेना चाहिए कि जो कंपनियाँ Context Logic खरीदने की कोशिश करती हैं, उनके विक्रेता जानते हैं कि वह कर सुधारों के साथ लैस है, इसलिए वे अपने नियमों को उसी हिसाब से समायोजित करेंगे। इसलिए, यह देखना अभी तक बाकी है कि उनकी रणनीति कितनी प्रभावी है। फिर भी, मूल कंपनी स्वयं एक takeover या activism के लिए सुरक्षित नहीं है क्योंकि नियम जो नियंत्रण परिवर्तन के दौरान भविष्य के कर बिल के विरुद्ध ऑपरेटिंग हानि के उपयोग को सीमित करते हैं। अगर BC LIV की नीलामी जीतता है, तो उसे ऐसा कुछ मिलेगा जो इसी तरह दिखता है, कई कर समायोजन शक्ति के साथ, हालाँकि यह निजी न कि सार्वजनिक हाथों में है। शायद, अगर वे गोल्फ थीम का पालन करते हैं, तो कुशल खिड़ौत मौजूदा रहेंगे। लेकिन उम्मीद न करें: सऊदी लोगों के विपरीत, BC शायद लाभ के बजाय प्रतिष्ठा के बारे में अधिक चिंतित है।