निजी इक्विटी फर्म KKR अपने स्वयं के पूंजी के साथ क्लाइंट फंड्स में निवेश करके खुद को अलग कर रही है, एक रणनीति जो सोमवार को USI इंश्योरेंस सर्विसेज को Aon को $17bn में बेचने की घोषणा के साथ सफल हुई। KKR USI के बैलेंस शीट हिस्से से $3.3bn का टैक्स-एफ्टर कैश गेन हासिल करेगी, जिससे इसके शेयर लगभग 2% बढ़ेंगे और इसकी मार्केट कैप में लगभग $2bn का इजाफा होगा। जबकि प्रबंधन शुल्क और कैरीड इंटरेस्ट KKR के मुख्य मूल्य चालक बने हुए हैं, फर्म ने 2015 से अपने बैलेंस शीट का अधिक उपयोग करना शुरू कर दिया है, मुख्य रूप से अपने जीवन बीमा सहायक ग्लोबल अटलांटिक के माध्यम से। कुल बैलेंस शीट संपत्ति 2018 के अंत में $50bn से बढ़कर अब $400bn से अधिक हो गई है।

KKR के अधिकारियों ने इस मॉडल की तुलना वारेन बफेट के बर्कशायर हैथावे से की है। USI की वार्षिक परिचालन आय KKR के 2017 में अधिग्रहण से 13% बढ़ी है, जो बफेट के ऐतिहासिक बुक वैल्यू कंपाउंडिंग को दर्शाती है। यद्यपि बर्कशायर का $1tn मार्केट कैप KKR के मुकाबले बहुत अधिक है, लेकिन यह रणनीति एक सार्वजनिक पीई फर्म के लिए उपयुक्त है। KKR के बैलेंस शीट पोर्टफोलियो में 1-800 कॉन्टैक्ट्स और अर्नॉट्स बिस्किट्स शामिल हैं, जिन्होंने पिछले एक साल में $200mn के लाभांश उत्पन्न किए हैं और 2030 के लिए $1bn का लक्ष्य रखा है।

यह दृष्टिकोण KKR को GE, हनीवेल और डैनाहेर जैसे समूहों की परंपरा में रखता है, जिन्होंने सीधे स्वामित्व के माध्यम से मूल्य बनाया है। जबकि निजी इक्विटी फंड अधिक रिटर्न की मांग करते हैं, KKR का स्वयं-निवेश मॉडल सार्वजनिक शेयरधारकों के लिए एक आकर्षक विकल्प प्रदान करता है।

मुख्य इकाइयाँ: कंपनियाँ: KKR, USI इंश्योरेंस सर्विसेज, Aon, ग्लोबल अटलांटिक, बर्कशायर हैथावे, 1-800 कॉन्टैक्ट्स, अर्नॉट्स बिस्किट्स, GE, हनीवेल, डैनाहेर | व्यक्ति: वारेन बफेट

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न: KKR की बैलेंस शीट निवेश पारंपरिक निजी इक्विटी से कैसे अलग है?

पारंपरिक निजी इक्विटी फर्म मुख्य रूप से तीसरे पक्ष के पूंजी का प्रबंधन करती हैं और शुल्क कमाती हैं, जबकि KKR बढ़ते रूप से अपने बैलेंस शीट संपत्तियों — अब $400bn से अधिक — में निवेश कर रही है जैसे USI, 1-800 कॉन्टैक्ट्स, और अर्नॉट्स बिस्किट्स में, जिससे प्रत्यक्ष निवेश रिटर्न और लाभांश के साथ शुल्क आय भी उत्पन्न होती है।