شركة الأسهم الخاصة KKR تميز نفسها بالاستثمار برأس مالها الخاص جنبًا إلى جنب مع أموال العملاء، وهي استراتيجية أثمرت يوم الاثنين مع الإعلان عن بيع USI لخدمات التأمين إلى Aon مقابل 17 مليار دولار. ستحقق KKR ربحًا نقديًا بعد الضريبة بقيمة 3.3 مليار دولار من الجزء المتعلق بالميزانية العمومية لـ USI، مما يعزز أسهمها بنحو 2% ويضيف ما يقرب من 2 مليار دولار إلى قيمتها السوقية. بينما تظل رسوم الإدارة والفائدة المحفوظة هي المحركات الأساسية لقيمة KKR، فقد زادت الشركة من استخدام ميزانيتها العمومية منذ عام 2015، إلى حد كبير من خلال شركة التأمين على الحياة التابعة لها Global Atlantic. ارتفع إجمالي أصول الميزانية العمومية إلى أكثر من 400 مليار دولار من مجرد 50 مليار دولار في نهاية عام 2018.

قارن مسؤولو KKR النموذج بنموذج وارن بافيت وبيركشاير هاثاواي. ارتفعت أرباح USI التشغيلية السنوية بنسبة 13% منذ استحواذ KKR عليها في عام 2017، مما يعكس تراكم القيمة الدفترية التاريخي لبافيت. على الرغم من أن قيمة سوق بيركشاير هاثاواي البالغة 1 تريليون دولار تفوق بكثير قيمة KKR، إلا أن الاستراتيجية تناسب شركة أسهم خاصة عامة. يشمل محفظة ميزانية KKR العمومية 1-800 جهات اتصال وأرنوت بسكويت، والتي حققت 200 مليون دولار كأرباح خلال العام الماضي مع هدف قدره 1 مليار دولار لعام 2030.

هذا النهج يضع KKR في سلالة من التكتلات مثل GE وهونيويل وداناهير التي بنت القيمة من خلال الملكية المباشرة. بينما تتطلب صناديق الأسهم الخاصة عوائد أعلى، فإن نموذج الاستثمار الذاتي لـ KKR يقدم بديلًا مقنعًا للمساهمين العامين.

الكيانات الرئيسية: الشركات: KKR, USI لخدمات التأمين, Aon, Global Atlantic, بيركشاير هاثاواي, 1-800 جهات اتصال, أرنوت بسكويت, GE, هونيويل, داناهير | الأشخاص: وارن بافيت

الأسئلة الشائعة: كيف يختلف استثمار KKR في الميزانية العمومية عن الاستثمار في الأسهم الخاصة التقليدية؟

تتعامل شركات الأسهم الخاصة التقليدية بشكل أساسي مع رأس المال من أطراف ثالثة وتكسب الرسوم، بينما تستثمر KKR بشكل متزايد في أصول ميزانيتها العمومية الخاصة — الآن أكثر من 400 مليار دولار — في شركات مثل USI، و1-800 جهات اتصال، وأرنوت بسكويت، مما يحقق عوائد استثمار مباشرة وأرباحًا بالإضافة إلى دخل الرسوم.