चीन सस्ते पैसे की एक लहर को अपनी सीमाओं के पार बहने दे रहा है, विदेशी उधारकर्ताओं के लिए कम लागत वाले वित्त का दुर्लभ स्रोत बन रहा है। नियामकों ने इस साल अब तक बेचे गए पैंडा बॉन्ड के 40% से अधिक के राजस्व को विदेश में ले जाने की अनुमति दी है, जो रिकॉर्ड पर सबसे अधिक हिस्सा है, जो 130 अरब युआन ($19 अरब) तक पहुंचता है। पैंडा बॉन्ड युआन-मूल्य वाले बॉन्ड हैं जो विदेशी उधारकर्ताओं द्वारा मुख्य भूमि चीन में जारी किए गए हैं। यह बदलाव दशकों पहले जापान की याद दिलाता है, जब शून्य के करीब उपज और घरेलू बचत का अतिप्रवाह पूंजी को विदेशों में बहने पर मजबूर कर रहा था। मंद मुद्रास्फीति और कमजोर अर्थव्यवस्था ने दरों को नीचे धकेल दिया है जबकि अन्य जगहों पर उधार की लागत बढ़ रही है, जबकि बीजिंग अंतरराष्ट्रीय प्रवाह पर अपना पकड़ ढीला कर रहा है ताकि युआन की वैश्विक भूमिका को बढ़ाया जा सके। चीन के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की उपज गुरुवार तक 1.68% पर थी, जबकि अमेरिकी ट्रेजरी के लिए 5.23% और जापानी सरकारी बॉन्ड के लिए 3.09% थी। विदेशी जारीकर्ताओं ने 8 अक्टूबर तक 115.5 अरब युआन जुटाए, जो पिछले साल की पूरी राशि से दोगुना है, जो बाजार का 47% बनाता है। ऑस्ट्रेलिया की Fortescue Ltd. 3 अरब युआन की शुरुआत पर विचार कर रही है, जबकि ब्राजील के लोहे के अयस्क के विशालक Vale SA समान कदम पर विचार कर रहा है। UBS Group AG ने अगस्त में केवल 1.78% पर 2 अरब युआन जुटाए, जो एक विदेशी वित्तीय संस्थान के पांच-वर्षीय पैंडा बॉन्ड के लिए रिकॉर्ड पर सबसे कम कूपन है। विदेशों में भी मांग बढ़ रही है। डिम सम बॉन्डों की बिक्री — मुख्य भूमि चीन के बाहर जारी युआन-मूल्य वाली ऋण — पिछले साल के रिकॉर्ड को पार कर गई, 1 ट्रिलियन युआन तक पहुंच गई, जिसमें गैर-चीनी जारीकर्ताओं का हिस्सा बढ़कर 35% हो गया है। चीनी बैंक भी अंतरराष्ट्रीय सीमाओं के पार सस्ता युआन क्रेडिट बढ़ा रहे हैं, वैश्विक ऋणदाताओं के साथ अधिक आक्रामक रूप से प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। कजाकिस्तान और उज्बेकिस्तान के सरकारी वित्तीय संस्थान नए युआन-मूल्य वाले ऋण जुटाने के लिए बातचीत में हैं। नियामकों ने 2022 के अंत में नियम घोषित किए जो पैंडा बॉन्ड जारीकर्ताओं को विदेशी मुद्राओं में राजस्व रूपांतरित करने की अनुमति देते हैं। एक भाग का उद्देश्य बीजिंग की रिनमिबी को अंतरराष्ट्रीय बनाने की कोशिश है। एक गहरा युआन वित्त बाजार विदेशी उधारकर्ताओं को वित्त का एक और स्रोत देता है और चीनी मुद्रा में अधिक व्यापार, निवेश और वित्तपोषण को प्रोत्साहित करता है, जिससे चीन का डॉलर-आधारित वित्तीय प्रणाली पर निर्भरता कम होती है। एक अन्य कारण चीन का लगातार व्यापार अधिशेष है, जो घरेलू बचत का एक बड़ा पूल बनाता है जिसे रास्ता चाहिए। पैंडा बॉन्ड चीनी निवेशकों को युआन में विदेशी कंपनियों और सरकारों को उधार देने की अनुमति देते हैं, चीन के चालू खाता अधिशेषों को पुनर्चक्रित करते हैं।
स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित