চীন সস্তা অর্থের একটি ঢেউ তার সীমান্তের ওপর দিয়ে প্রবাহিত হতে দিচ্ছে, বিদেশি ঋণগ্রহীতাদের জন্য কম খরচের তহবিলের একটি বিরল উৎসে দেশটিকে পরিণত করছে। নিয়ন্ত্রকরা এই বছর এখন পর্যন্ত বিক্রি হওয়া পান্ডা বন্ডের ৪০% এর বেশির আয় বিদেশে নেওয়ার অনুমোদন দিয়েছেন, যা রেকর্ডে সর্বোচ্চ শতাংশ, যা ১৩০ বিলিয়ন ইউয়ান ($১৯ বিলিয়ন) পর্যন্ত পৌঁছায়। পান্ডা বন্ড হল ইউয়ান-মূল্যায়িত বন্ড যা বিদেশি ঋণগ্রহীতাদের দ্বারা মূলভূমি চীনে ইস্যু করা হয়। এই পরিবর্তন দশক আগে জাপানের কথা মনে করিয়ে দেয়, যখন শূন্যের কাছাকাছি উপজ এবং ঘরোঁ সঞ্চয়ের অতিরিক্ত সরবরাহ পুঁজিকে বিদেশে ছুটে যেতে বাধ্য করেছিল। মন্দ মুদ্রাস্ফীতি এবং দুর্বল অর্থনীতি হারকে নিচে ঠেলে দিয়েছে যেখানে অন্যত্র ঋণের খরচ বাড়ছে, একই সাথে বেইজিং আন্তর্জাতিক প্রবাহের ওপর তার পকড় শিথিল করছে যাতে ইউয়ানের বৈশ্বিক ভূমিকা বাড়ানো যায়। চীনের ১০-বছরের সরকারি বন্ডের উপজ বৃহস্পতিবার পর্যন্ত ১.৬৮% ছিল, যার তুলনায় মার্কিন ট্রেজারির জন্য ৫.২৩% এবং জাপানি সরকারি বন্ডের জন্য ৩.০৯%। বিদেশি ইস্যুকারীরা ৮ অক্টোবর পর্যন্ত ১১৫.৫ বিলিয়ন ইউয়ান সংগ্রহ করেছেন, যা গত বছর সারা বছরের দ্বিগুণ, যা বাজারের ৪৭% গঠন করে। অস্ট্রেলিয়ার Fortescue Ltd. ৩ বিলিয়ন ইউয়ানের অভিযাত্রা বিবেচনা করছে, অন্যদিকে ব্রাজিলের লোহাের খনির বিশালক Vale SA সমান পদক্ষেপ বিবেচনা করছে। UBS Group AG আগস্টে মাত্র ১.৭৮% এ ২ বিলিয়ন ইউয়ান সংগ্রহ করেছে, যা একটি বিদেশি আর্থিক প্রতিষ্ঠানের পাঁচ-বছরের পান্ডা বন্ডের জন্য রেকর্ডে সর্বনিম্ন কুপন। বিদেশেও চাহিদা বাড়ছে। ডিম সাম বন্ডের বিক্রি — মূলভূমি চীনের বাইরে ইস্যুকৃত ইউয়ান-মূল্যায়িত ঋণ — গত বছরের রেকর্ড অতিক্রম করেছে, ১ ট্রিলিয়ন ইউয়ান পর্যন্ত পৌঁছেছে, যেখানে অচীনা ইস্যুকারীদের শতাংশ বেড়ে ৩৫% হয়েছে। চীনা ব্যাংকগুলোও সীমান্তের ওপর দিয়ে আরও সস্তা ইউয়ান ক্রেডিট প্রসারিত করছে, বৈশ্বিক ঋণদাতাদের সাথে আরও আক্রমণাত্মকভাবে প্রতিযোগিতা করছে। কাজাখস্তান এবং উজবেকিস্তানের রাষ্ট্রীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো নতুন ইউয়ান-মূল্যায়িত ঋণ সংগ্রহের জন্য আলোচনায় আছে। নিয়ন্ত্রকরা ২০২২ সালের শেষের দিকে নিয়ম ঘোষণা করেছিলেন যা পান্ডা বন্ড ইস্যুকারীদের বিদেশি মুদ্রায় আয় রূপান্তর করতে দেয়। এর একটি অংশ উদ্দেশ্য হল বেইজিংয়ের রেনমিনবি আন্তর্জাতিককরণের প্রচেষ্টা। একটি গভীর ইউয়ান তহবিল বাজার বিদেশি ঋণগ্রহীতাদের তহবিলের আরেকটি উৎস দেয় এবং চীনা মুদ্রায় আরও বেশি বাণিজ্য, বিনিয়োগ এবং তহবিলকে উৎসাহিত করে, যা চীনের ডলার-ভিত্তিক আর্থিক ব্যবস্থার ওপর নির্ভরতা কমিয়ে আনতে সাহায্য করে। আরেকটি কারণ হল চীনের স্থায়ী বাণিজ্য অধিকতা, যা ঘরোঁ সঞ্চয়ের একটি বড় ভাণ্ডার তৈরি করে যা একটি মুখের প্রয়োজন। পান্ডা বন্ড চীনি বিনিয়োগকারীদের ইউয়ানে বিদেশি কোম্পানি এবং সরকারকে ঋণ দিতে দেয়, চীনের চলতি হিসাবের অধিকতা পুনর্ব্যবহার করে।
উৎস: Bloomberg Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing