Les rendements longs des Treasuries américains ont atteint de nouveaux plus hauts de 24 ans, tandis qu'en Europe, l'écart des rendements obligataires France-Allemagne à 10 ans a touché son niveau le plus large en 14 ans, alors que la vente massive sur les marchés obligataires mondiaux s'intensifiait. Les rendements des Treasuries américains ont oscillé entre soulagement et nouveaux plus hauts depuis les données d'inflation PCE américaines d'août inférieures aux attentes mercredi et une révision à la hausse du PIB du deuxième trimestre qui a soutenu la résilience de l'économie américaine. Les investisseurs restent focalisés sur l'inflation, le déficit budgétaire, l'offre de Treasuries et la prime de durée, ou le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour acheter une obligation à long terme plutôt qu'à court terme. « L'environnement de taux 'plus haut plus long' est devenu 'beaucoup plus haut pendant beaucoup plus longtemps' », a déclaré Jo Anne Bianco, stratège principale en investissement chez Bond Bloxx Investment Management, dans une note.
Les rendements des Treasuries à 10 et 30 ans ont grimpé à des plus hauts de 24 ans à respectivement 5,342 % et 5,683 %, selon Tradeweb. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 5,5 points de base à 3,633 %, proche du niveau de 3,653 % atteint en début de semaine, le plus haut depuis mi-2009. L'attention des investisseurs européens se porte aussi sur les obligations du gouvernement français, où les préoccupations budgétaires pèsent sur la confiance des investisseurs, poussant l'écart de rendement OAT-Bund à 10 ans à 132 points de base, un plus haut de 14 ans. « Les obligations restent houleuses et la dynamique de l'écart OAT est préoccupante », a déclaré Erik Liem, stratège taux chez Commerzbank. « La proposition budgétaire française semble ajouter une certaine saveur fondamentale à la dynamique actuelle. » Le projet de loi de finances française pour 2027 est prévu jeudi, avec un objectif de déficit public de 5,0 % du PIB.
Mark Malek, directeur des investissements chez Siebert Financial, a déclaré que des niveaux de rendement des Treasuries à long terme supérieurs à 5 % sont à la fois un avertissement et une opportunité. « Les détenteurs d'obligations existants ont absorbé des baisses de prix douloureuses, mais les nouveaux capitaux peuvent désormais verrouiller des rendements indisponibles pendant la majeure partie des deux dernières décennies », a-t-il déclaré.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing