La hausse des taux érode la valeur même des actions technologiques les plus performantes. Nvidia, le fabricant de puces de la révolution de l'IA, a vu son multiple de valorisation chuter considérablement depuis janvier. Le S&P 500 a également vu son multiple glisser, même si l'indice large a atteint de nouveaux sommets, Wall Street blâmant la hausse des taux. Le rendement du Trésor à 10 ans a touché un nouveau sommet de 24 ans et a enregistré sa plus forte hausse trimestrielle depuis 1994.
"La hausse des taux d'intérêt a déjà eu un impact énorme sur le marché boursier," a déclaré Bob Doll, directeur des investissements chez Crossmark Global Investments. "Les ratios P/E ont chuté de trois points." Depuis le précédent sommet de clôture du S&P 500 le 13 août, 18 des 25 groupes industriels ont baissé, et une version à pondération égale de l'indice de référence est en baisse de 5%.
Le dernier rallye de l'indice repose sur les logiciels, la technologie et les semi-conducteurs, tous liés par l'enthousiasme pour l'IA. Le S&P 500 se négocie maintenant à environ 19.3 fois les bénéfices projetés, contre 22.2 fois au début de l'année. "Si je vous avais dit au début de l'année, 'Nous allons monter de 100 points de base sur le 10 ans,' il n'y aurait aucun moyen que vous ayez atterri sur le résultat que nous avons eu," a déclaré Alex Chaloff, directeur des investissements chez Bernstein Private Wealth Management. "Mais la réalité est que les bénéfices ont été fabuleux."
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing