Steigende Zinsen untergraben den Wert selbst der hochfliegendsten Technologieaktien. Nvidia, der Chip-Hersteller der KI-Revolution, hat seit Januar einen deutlichen Rückgang seines Bewertungsmultiplikators erlebt. Der S&P 500 hat ebenfalls einen Rückgang seines Multiplikators erlebt, selbst während der breite Index neue Höchststände erreichte, und die Wall Street macht steigende Zinsen dafür verantwortlich. Die 10-jährige Treasury-Rendite erreichte ein neues 24-Jahres-Hoch und verzeichnete den stärksten vierteljährlichen Anstieg seit 1994.
"Der Anstieg der Zinssätze hat bereits einen enormen Einfluss auf den Aktienmarkt gehabt", sagte Bob Doll, Chief Investment Officer bei Crossmark Global Investments. "Die KGV-Verhältnisse sind um drei Punkte gefallen." Seit dem vorherigen Schlusshoch des S&P 500 am 13. August sind 18 der 25 Branchengruppen gefallen, und eine gleichgewichtete Version des Referenzindex ist um 5% gefallen.
Die jüngste Rally des Index stützt sich auf Software, Technologie und Halbleiter, die alle durch die KI-Begeisterung verbunden sind. Der S&P 500 wird nun mit etwa dem 19,3-fachen der prognostizierten Gewinne gehandelt, gegenüber dem 22,2-fachen zu Jahresbeginn. "Wenn ich Ihnen zu Beginn des Jahres gesagt hätte: 'Wir werden bei der 10-jährigen Anleihe um 100 Basispunkte steigen,' dann hätten Sie auf keinen Fall zu dem Ergebnis kommen können, das wir hatten", sagte Alex Chaloff, Chief Investment Officer bei Bernstein Private Wealth Management. "Aber die Realität ist, dass die Gewinne fantastisch waren."
Quelle: Wall Street Journal Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing