金利上昇が、最もハイフライングなテクノロジー株でさえもその価値を蝕んでいる。AI革命のチップメーカーであるNvidiaは、1月以来、バリュエーション倍率が大幅に低下している。S&P 500も、広範な指数が新高値を更新したにもかかわらず倍率が低下しており、ウォール街は金利上昇のせいにしている。10年物国債利回りは24年ぶりの高値にタッチし、1994年以来最大の四半期上昇を記録した。
「金利上昇は株式市場にすでに大きな影響を与えている」と、Crossmark Global Investmentsの最高投資責任者Bob Dollは述べた。「PERは3ターン低下した」。S&P 500の8月13日の前回の終値高値以来、25の業種グループのうち18が下落し、ベンチマークの等ウェイト版は5％下落している。
指数の直近の上昇は、ソフトウェア、テクノロジー、半導体に依存しており、これらはすべてAIへの熱意によって結びついている。S&P 500は現在、予想利益の約19.3倍で取引されており、年初の22.2倍から低下している。「もし年初に『10年物で100ベーシスポイント上昇する』とあなたに言っていたら、私たちが得た結果にたどり着くことは決してなかっただろう」と、Bernstein Private Wealth Managementの最高投資責任者Alex Chaloffは述べた。「しかし現実は、利益が素晴らしかったということだ」。
出典: Wall Street Journal Markets · 要約：HeadlinesBriefing