Les investisseurs ont relevé leurs attentes de taux d'intérêt plus élevés vendredi en réponse à un discours de premier plan de Kevin Warsh, le président de la Réserve fédérale, dans lequel il a déclaré que la banque centrale pourrait avoir “travail à faire” si l'inflation restait élevée. M. Warsh, s'exprimant lors de la conférence économique annuelle de la Fed à Jackson, Wyo., a exprimé sa détermination à lutter contre l'inflation, tout en continuant à éviter de s'engager sur la manière dont la banque centrale y parviendrait.

L'outil traditionnel de la banque centrale pour contrôler une économie surchauffée est de relever les taux d'intérêt. “Voici ma norme : nous devons être confiants que l'inflation sous-jacente se dirige vers notre objectif, clairement et à une vitesse suffisante”, a déclaré M. Warsh. “Sinon, nous avons du travail à faire. C’est notre travail.” Le rendement des bons du Trésor à deux ans, sensible aux mouvements de taux de la Fed, a augmenté d’environ 0,1 point de pourcentage vendredi.

C’est la plus forte hausse en une journée depuis juin — un mouvement important, bien que pas paniqué, sur ce marché. Les investisseurs en actions reculent généralement face à des rendements du Trésor plus élevés, qui se traduisent par des coûts plus élevés pour les entreprises et les consommateurs, mais les investisseurs ont semblé accueillir favorablement les commentaires de Warsh sur l'inflation. L’indice S&P 500 a initialement baissé lorsque M.

Warsh s’est adressé aux participants à la conférence, avant de finir la journée sur une petite hauste. Les investisseurs ont augmenté la probabilité que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt avant la fin de l’année. Une hauste d’un quart de point est attendue d’ici la fin de l’année.

La probabilité d’une hauste d’un quart de point lors de la prochaine réunion de la Fed en septembre a augmenté, mais reste une question de pile ou face, les investisseurs donnant à l’issue environ 50 % de chances. “Dans l’ensemble, il s’agissait d’un discours délibérément halieutique qui mettra fin à toute préoccupation concernant la volonté de la Fed d’augmenter les taux pour rétablir la stabilité des prix”, a déclaré Vail Hartman, analyste chez BMO Capital Markets. Les investisseurs regardaient également les remarques de M. Warsh vendredi pour voir comment le récemment nommé chef de la Fed expliquerait aux marchés les mouvements de la banque centrale.

M. Warsh a réité qu’il limiterait les déclarations publiques de la Fed sur l’perspective économique. Il a déclaré aux participants qu’il espérait que la réduction des orientations inciterait les investisseurs à prendre leurs propres décisions sur la direction de l’économie, en envoyant des signaux à la Fed via les prix sur les marchés financiers.

Certains analystes ont douté de l’efficacité de cette stratégie, notant que les investisseurs tentent toujours de mesurer ce que la Fed va faire ensuite, qu’elle leur le dise ou non. Les analystes ont averti que l’incertitude accrue résulterait en revanche d’une baisse généralisée des prix des actifs et de taux d’intérêt plus élevés, alors que les investisseurs cherchent à se protéger contre l’imprévisibilité qui accompagne une moindre information.