Anleger hoben am Freitag ihre Erwartungen an höhere Zinssätze an, in Reaktion auf eine hochkarätige Rede von Kevin Warsh, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, in der er sagte, dass die Zentralbank möglicherweise “Arbeit zu tun hat”, wenn die Inflation hoch bleibt. Herr Warsh, der auf der jährlichen Wirtschaftskonferenz der Fed in Jackson, Wyo., sprach, äußerte seinen Willen, die Inflation zu bekämpfen, während er weiterhin vermeidet, sich zu verpflichten, wie die Zentralbank dies erreichen würde. Das traditionelle Instrument der Zentralbank, um eine überhitzte Wirtschaft zu kontrollieren, ist es, die Zinssätze zu erhöhen. “Hier ist mein Standard: Wir müssen uns sicher sein, dass die zugrundeliegende Inflation sich in Richtung unseres Ziels bewegt, klar und mit ausreichend Geschwindigkeit”, sagte Herr Warsh. “Andernfalls haben wir Arbeit zu tun.

Das ist unsere Arbeit.” Die zweijährige Treasury-Yield, die empfindlich auf Fed-Zinsbewegungen reagiert, stieg am Freitag um etwa 0,1 Prozentpunkte. Es ist der größte Tagesanstieg seit Juni — eine große, wenn auch nicht panische, Bewegung auf diesem Markt. Aktienanleger weichen in der Regel höheren Treasury-Renditen aus, die sich in höheren Kosten für Unternehmen und Verbraucher übersetzen, aber die Anleger schienen Warsh’ Kommentare zur Inflation zu begrüßen.

Der S&P 500 fiel zunächst, als Herr Warsh die Konferenzteilnehmer ansprach, stieg dann auf einen kleinen Gewinn für den Tag. Die Anleger erhöhten die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze vor Ende des Jahres erhöht. Ein Anstieg um ein Viertelpunkt wird bis Ende des Jahres erwartet.

Die Wahrscheinlichkeit eines Viertelpunkt-Anstiegs bei der nächsten Fed-Sitzung im September stieg, bleibt aber ein Münzwurf, wobei die Anleger das Ergebnis mit etwa 50 % Chance bewerten. “Insgesamt war dies eine bewusst hawkische Rede, die jegliche Bedenken hinsichtlich der Bereitschaft der Fed, die Zinsen zu erhöhen, um die Preisstabilität wiederherzustellen, ausräumen wird”, sagte Vail Hartman, Analyst bei BMO Capital Markets. Die Anleger warteten auch auf die Bemerkungen von Herrn Warsh am Freitag, um zu sehen, wie der kürzlich ernannte Fed-Chef die Zentralbankbewegungen an den Märkten erklären würde. Herr Warsh wiederholte, dass er die öffentlichen Äußerungen der Fed zur Wirtschaftsprognose begrenzen würde.

Er sagte zu den Teilnehmern, dass er hofft, dass die Reduktion der Leitlinien die Anleger dazu anregen würde, ihre eigenen Entscheidungen darüber zu treffen, wohin sich die Wirtschaft bewegt, und Signale an die Fed über die Preise auf den Finanzmärkten zu senden. Einige Analysten haben die Effektivität dieser Strategie bezweifelt und bemerkt, dass Anleger stets versuchen, vorherzusagen, was die Fed als Nächstes tun wird, ob die Zentralbank sie informiert oder nicht. Die Analysten haben gewarnt, dass die zunehmende Unsicherheit stattdessen zu einer allgemeinen Abnahme der Vermögenswerte und höheren Zinssätzen führen würde, da Anleger versuchen, sich vor der Unberechenbarkeit zu schützen, die mit weniger Information einhergeht.