Kevin M. Warsh a franchi une étape cruciale lors de sa première apparition en tant que président de la Réserve fédérale lors de sa conférence annuelle à Jackson, WY. Il a présenté ses vues les plus complètes à ce jour sur l’état de l’économie.

Il a éclairci la confusion autour de l’engagement de la banque centrale à ramener l’inflation à son objectif de 2 %, après avoir envoyé des messages contradictoires le mois précédent. Et il a reconnu que la Fed pourrait avoir “du travail à faire” pour tenir son engagement, suggérant une volonté d’augmenter les taux d’intérêt si les pressions sur les prix ne s’atténuent pas. Mais la voie devant lui est fragile pour M.

Warsh. Les marchés financiers considèrent désormais qu’une hausse de 0,25 point lors de la prochaine réunion de la banque centrale les 15-16 septembre est plus probable que pas, laissant M. Warsh face à une décision difficile sur la marche à suivre.

Un autre mois de données d’inflation bénévole soulagera la pression sur lui pour augmenter les taux en septembre. Mais comme le montre la réaction du marché à sa dernière réunion en juillet, c’est à lui de expliquer comment ne rien faire s’aligne sur son intolérance à l’inflation élevée. Une hausse des taux le mois prochain aidera à soutenir la gravité autour de l’engagement de M.

Warsh en matière d’inflation. Cependant, la mettre en œuvre juste avant les élections législatives créera un affrontement immédiat avec l’administration Trump. “Il a plusieurs cibles sur son dos,” a déclaré Maurice Obstfeld, un fellow senior du Peterson Institute for International Economics et ancien chief économiste du International Monetary Fund, en marge de la conférence. “C’est une situation sans issue gagnante.”.