Par Andrew Ross Sorkin et Bernhard Warner, Kevin Warsh fait face à un test majeur vendredi avec son premier discours au Symposium économique de Jackson Hole en tant que président de la Fed à 10 h, heure de l'Est. Warsh, sous la pression des investisseurs alors que l'inflation persiste au-dessus de l'objectif de 2 pour cent de la banque centrale, risque de perdre sa crédibilité seulement trois mois après son entrée en fonction s'il ne répond pas clairement aux préoccupations, selon certains à Wall Street. La guerre avec l'Iran a encore compliqué la tâche de la Fed.

Des questions clés se posent : Warsh abandonnera-t-il son aversion à fournir des orientations ? Les marchés à terme s'attendent à une hausse des taux cette année, ce qui mettrait probablement en colère le président Trump, qui a poussé la banque centrale à faire le contraire. Les responsables de la Fed et les économistes restent divisés sur la prochaine décision politique même si l'inflation augmente. Les présidents de la Fed utilisent souvent Jackson Hole pour annoncer les actions futures—Jay Powell l'a fait l'année dernière.

Dans quelle mesure Warsh est-il préoccupé par le marché obligataire ? Lors de sa conférence de presse de juillet, il a suggéré que la hausse des rendements obligataires pourrait faire le travail de resserrement de la Fed. Les investisseurs ont vendu des obligations d'État, poussant le rendement du Trésor à 30 ans à un sommet pluridécennal. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a depuis annoncé des interventions sur le marché, notamment le soutien au yen japonais et l'achat de Treasuries à longue échéance, des mesures qui pourraient entrer en conflit avec l'orientation de la Fed vers la hausse des taux. Bessent a également minimisé les méfaits de l'inflation, ce qui pourrait ajouter des frictions avec les détenteurs d'obligations.

Torsten Slok d'Apollo a déclaré à Bloomberg Television que Warsh doit livrer quelque chose de plus clair que sa conférence de presse de juillet.

Entités clés : Entreprises : Apollo Global Management, Bloomberg | Personnes : Kevin Warsh, Jay Powell, Andrew Ross Sorkin, Bernhard Warner, Scott Bessent, Torsten Slok | Lieux : Jackson, Wyo., California, Venezuela