Von Andrew Ross Sorkin und Bernhard Warner: Kevin Warsh steht am Freitag vor einer großen Bewährungsprobe mit seiner ersten Rede als Fed-Vorsitzender beim Jackson Hole Economic Symposium um 10 Uhr Eastern Time. Warsh, der unter dem Druck der Investoren steht, da die Inflation über dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank bleibt, riskiert, nur drei Monate nach Amtsantritt seine Glaubwürdigkeit zu verlieren, wenn er die Bedenken nicht klar anspricht, so einige an der Wall Street. Der Krieg mit dem Iran hat die Aufgabe der Fed weiter erschwert.

Wichtige Fragen stehen im Raum: Wird Warsh seine Abneigung gegen die Abgabe von Hinweisen aufgeben? Die Futures-Märkte erwarten in diesem Jahr eine Zinserhöhung, was Präsident Trump, der die Zentralbank zum Gegenteil gedrängt hat, wahrscheinlich verärgern würde. Fed-Vertreter und Ökonomen sind sich über den nächsten politischen Schritt uneins, auch wenn die Inflation steigt. Fed-Vorsitzende nutzen Jackson Hole oft, um künftige Maßnahmen anzukündigen—Jay Powell tat dies im vergangenen Jahr.

Wie besorgt ist Warsh über den Anleihemarkt? Auf seiner Pressekonferenz im Juli deutete er an, dass steigende Anleiherenditen die Straffungsarbeit der Fed erledigen könnten. Investoren verkauften Staatsanleihen und trieben die Rendite 30-jähriger Treasuries auf ein Mehrjahrzehntehoch. Finanzminister Scott Bessent hat seitdem Marktinterventionen angekündigt, darunter die Stärkung des japanischen Yen und den Kauf langfristiger Treasuries—Maßnahmen, die mit dem Zinserhöhungskurs der Fed in Konflikt geraten könnten. Bessent hat auch die inflationsbedingten Schäden heruntergespielt, was möglicherweise zu Reibungen mit Anleihegläubigern führen könnte.

Torsten Slok von Apollo sagte gegenüber Bloomberg Television, dass Warsh etwas Klareres liefern müsse als seine Pressekonferenz im Juli.

Wichtige Einheiten: Unternehmen: Apollo Global Management, Bloomberg | Personen: Kevin Warsh, Jay Powell, Andrew Ross Sorkin, Bernhard Warner, Scott Bessent, Torsten Slok | Orte: Jackson, Wyo., California, Venezuela