Lorsque Saudi Aramco a commencé le développement du géant champ Jafurah en 2020, cela a soulevé la perspective du pays devenant exportateur de gaz naturel pour la première fois. Malgré son rôle dominant dans le commerce du pétrole, le royaume ne vendait pas de gaz à l'étranger alors que la demande domestique dépassait l'offre. Le projet de 100 milliards de dollars de Jafurah transformerait l'industrie du gaz saoudienne des deux fronts.
Mais six ans plus tard, Aramco lutte toujours avec quoi faire de tout le gaz qu'elle produira. L'entreprise publique équilibre également des priorités concurrentes, alors qu'elle cherche à maximiser la valeur de ses opérations pour financer à la fois ses propres plans d'expansion et l'agenda économique ambitieux du royaume, alors que la guerre au Moyen-Orient agite les marchés mondiaux de l'énergie. Le Jafurah a commencé la production l'année dernière, avec la phase deux du projet attendue pour 2030.
Aramco a déclaré que sa production de gaz augmenterait d'environ 80 % de 2021 à la fin de la décennie. La majeure partie du gaz a un marché prêt à l'intérieur. L'Arabie saoudite est en train de convertir ses centrales électriques aux combustibles fossiles au gaz, ce qui lui permettra d'exporter davantage du pétrole qu'elle produit et de mettre de côté les revenus.
Wood Mackenzie a estimé que la production annuelle de 180 milliards de mètres cubes de gaz en Arabie saoudite pourrait laisser jusqu'à 50 milliards de mètres cubes par an en excédent après les besoins du pays. La poussée de l'Arabie saoudite dans l'IA et les centres de données devrait absorber une partie de cet excédent, mais d'importants volumes devraient devenir disponibles dans les années à venir. Neivan Boroujerdi, directeur corporatif de Wood Mackenzie basé à Dubaï, a déclaré qu'il était probable que Aramco doive trouver des acheteurs étrangers pour son produit. “S'ils approchent de leur objectif de production, ils auront besoin d'autres sources de demande”, a-t-il déclaré. “Si cela ne se matérialise pas domestiquement, alors ils auront du gaz excédentaire disponible pour les exportations.” Une option serait que l'Arabie saoudite se mette en place comme exportateur de gaz naturel liquéfié (LNG), rivalisant potentiellement avec les Émirats arabes unis et Oman, bien que cela nécessiterait à Aramco de construire des installations de liquéfaction.
Les plans pour construire un terminal d'exportation de GNL qui utiliserait le gaz de la phase deux du Jafurah ont été présentés l'année dernière mais ont été relégués au second plan, au moins pour l'instant, selon un employé d'Aramco, qui a ajouté que Riyad voulait se concentrer en premier lieu sur la satisfaction de ses besoins domestiques. Une décision d'Aramco d'exporter du gaz aurait un impact énorme sur l'industrie. L'entreprise cherche déjà de nouvelles façons de financer son expansion et d'extraire plus de valeur des actifs qu'elle possède déjà.
Une option consiste à restructurer l'activité du gaz elle-même. Aramco prépare à scinder l'activité en une entreprise séparée qui pourrait éventuellement être cotée en bourse, une initiative surnommée "Projet Gamma", selon des personnes familiarisées avec la pensée du groupe.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing