Les Treasuries retrouvent leur statut traditionnel de valeur refuge alors que les actions centrées sur l'IA chutent, inversant une tendance où les obligations offraient peu de protection lors des sell-offs technologiques cette année. Un indicateur de la relation inverse entre les obligations gouvernementales américaines et les actions IA s'est renforcé à des niveaux non atteints depuis l'année dernière, signalant que les investisseurs se réfugient en sécurité amid des inquiétudes sur la durabilité des investissements en IA et les retombées économiques potentielles.
Ce déplacement est entraîné par la peur d'une «croissance scare» et d'une correction technologique, avec le Nasdaq 100 et l'Philadelphia Semiconductor Index enregistrant leurs plus grandes baisses depuis juin. Les Treasuries ont eu leur meilleure journée en plus d'un an jeudi, avec des rendements à court terme baissant jusqu'à 20 points de base. La tourmente sur le marché français et les tensions au Moyen-Orient ont également boosté la demande pour la dette américaine, même si le Brent crude a dépassé 113 dollars le baril.
Les analystes notent que les obligations agissent à nouveau comme une couverture plutôt que de suivre les actions. Les données américaines plus faibles — y compris la confiance des consommateurs faible, l'emploi lent et la baisse des ventes de maisons pending — suggèrent que les rendements plus élevés pourraient ralentir l'économie, soutenant les obligations. Bien que certains soutiennent que les gains de productivité de l'IA pourraient être déflationnaires, d'autres voient une croissance et un investissement soutenus maintenant les rendements hauts. Le marché fait face à un one-two punch de pétrole et de liquidation IA, avec une positioning défensif building alors que les dommages techniques s'accumulent.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing