美国国债正重新获得其传统的避险地位，因以人工智能（AI）为中心的股票大幅下跌，逆转了今年债券在科技股抛售中几乎无法提供保护的趋势。衡量美国政府债券与AI股票之间反向关系的指标已升至去年以来的最高水平，表明投资者因担忧AI投资的可持续性及潜在的经济影响而纷纷转向安全资产。
这一转变由对‘增长恐慌’和科技板块回调的担忧驱动，纳斯达克100指数和费城半导体指数录得自6月以来的最大单日跌幅。周四，美国国债录得逾一年来最佳表现，短期收益率一度下跌多达20个基点。法国市场动荡及中东紧张局势也推高了对美国债务的需求，即便布伦特原油价格已升至每桶113美元以上。
分析师指出，债券正再次扮演对冲角色，而非与股票同步波动。美国经济数据疲软——包括消费者信心减弱、就业增长放缓及成屋签约销售下滑——表明高收益率可能正在抑制经济增长，从而支撑债券价格。尽管部分观点认为AI带来的生产率提升可能具有通缩效应，但另一些分析认为持续的增长与投资将维持高收益率。市场正面临来自石油与AI抛售的双重冲击，随着技术面损伤加剧，防御性头寸正在持续累积。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要