Treasuries kembali ke status haven tradisionalnya saat saham IA jatuh, membalikkan tren di mana obligasi memberikan sedikit perlindungan selama pen sellingan teknologi tahun ini. Sebuah indikator hubungan invers antara obligasi pemerintah AS dan saham IA meningkat ke level yang tidak terlihat sejak tahun lalu, menunjukkan investor sedang lari ke keamanan karena kekhawatiran tentang keberlanjutan investasi IA dan dampak ekonomi potensial.
Perubahan ini didorong oleh ketakutan terhadap 'growth scare' dan reset teknologi, dengan Nasdaq 100 dan Philadelphia Semiconductor Index mencatat penurunan terbesar sejak Juni. Treasuries mengalami hari terbaik dalam lebih dari satu tahun pada hari Kamis, dengan yield jangka pendek turun hingga 20 basis point. Kekacauan pasar Prancis dan ketegangan di Timur Tengah juga meningkatkan permintaan untuk utang AS, meskipun Brent crude naik di atas $113 per barel.
Analisis mencatat obligasi kembali berfungsi sebagai hedge daripada bergerak sejajar dengan saham. Data AS yang lebih lemah — termasuk kepercayaan konsumen yang lebih lemah, ketenagakerjaan yang lambat, dan penurunan pen rumahan pending — menunjukkan yield yang lebih tinggi mungkin sedang memperlambat ekonomi, mendukung obligasi. Beberapa argumen bahwa keuntungan produktivitas IA bisa deflasioner, sementara yang lain melihat pertumbuhan dan investasi berkelanjutan mempertahankan yield tinggi. Pasar menghadapi satu-two punch dari minyak dan likuidasi IA, dengan positioning defensif membangun saat kerusakan teknis meningkat.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing