Les fonds de money fast augmentent leur exposition aux actions américaines tandis que les investisseurs discrets se retirent, créant l'écart le plus large entre les deux groupes depuis 2020, selon des données de Deutsche Bank. Les investisseurs discrets, axés sur la croissance économique et la force des bénéfices, ont réduit leur exposition aux actions au tiers inférieur du range en raison de préoccupations concernant les hauts rendements des trésors, la guerre en Iran et l'inflation persistante. Pendant ce temps, les fonds pilotés par ordinateur continuent d'acheter des actions, bénéficiant des gains constants de l'indice et de la volatilité en baisse.
Cette divergence met en évidence une séparation croissante dans la participation au marché, les fonds systématiques agissant comme des joueurs rapides mais pas nécessairement importants. Les fonds de contrôle de volatilité, qui augmentent l'exposition aux actions sur les marchés calmes et la réduisent pendant les turbulences, ont acheté des actions alors que la volatilité réalisée sur un mois du S&P 500 reste près de 9.9 — son niveau le plus bas depuis juin. Cet environnement a permis aux stratégies systématiques d'accumuler des positions, poussant l'exposition aux actions parmi les fonds quant au 86e percentile, près des sommets annuels.
Les stratèges avertissent que l'écart ne peut pas s'élargir beaucoup plus, ce qui signifie qu'une partie doit céder bientôt. Si les prix continuent de monter, les fonds quant peuvent être obligés de continuer à acheter, finissant par inciter les investisseurs discrets à réentrer. À l'inverse, une vente pourrait inciter les investisseurs discrets à prendre des bénéfices, déclenchant de la volatilité et poussant les fonds systématiques à se désengager. Bien qu'un shock exogenous ou une baisse soutenue soient nécessaires pour inverser la position systématique, les conditions actuelles suggèrent que le marché pourrait continuer sa hausse, soutenu par la poudre sèche des investisseurs discrets pour de futurs achats.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing