快钱量化基金正在增加对美国股票的敞口，而纪利民投资者正在撤退，根据Deutsche Bank数据，两组之间的差距是自2020年以来第二宽。纪利民投资者关注经济增长和盈利强度，由于高债收益率、伊朗战争和持续通胀的担忧，将股票敞口降至三分之一以下。与此同时，由计算机驱动的基金继续买入股票，受益于稳定的指数收益和波动率下降。这种分歧凸显了市场参与度日益增长的分歧，系统性基金作为快速但不一定是大型参与者行动。波动率控制基金在平静市场中增加股票敞口，在动荡中减少敞口，已在S&P 500实现一个月波动率保持在9.9左右——自6月以来最低水平——时买入股票。这种环境允许系统性策略累积仓位，推动量化基金的股票敞口达到86分位，接近年度高位。策略师警告称，该差距 unlikely 还能进一步扩大，意味着一方必须让步。如果价格继续上涨，量化基金可能被迫继续买入，最终迫使纪利民投资者重新进入。相反，若出现卖盘，纪利民交易者可能获利了结，引发波动并导致系统性基金清仓。虽然需要 exogenous shock 或持续 downturn 才能翻转系统性持仓，但当前条件表明市场可能继续上涨，受纪利民投资者手中干粮的支持。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要