Les obligations philippines, pires performances sur les marchés émergents depuis le début de la guerre en Iran, font face à de nouvelles pertes alors que l'inflation s'accélère et le peso baisse. L'inflation dans l'archipel s'est accélérée à 7,2 % le mois dernier par rapport à l'année précédente, ce qui augmente les probabilités d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la banque centrale et pèse sur la dette souveraine. Le peso a chuté de 6,3 % cette année, tandis que sa corrélation avec les rendements des obligations a atteint un niveau record.
Cela inclut les prix du pétrole élevés en raison de la guerre en cours en Iran, la hausse des prix alimentaires due à la sécheresse du super El Niño et l'impact de l'augmentation du taux de change dollar-peso. Les obligations philippines ont infligé aux investisseurs une perte de 13 % en termes de dollars depuis le début de la guerre en Iran, selon un indice Bloomberg. C'est la baisse la plus importante parmi 19 marchés émergents suivis par les indicateurs.
Le rendement de l'obligation à 10 ans du pays est passé à 7,99 % mercredi, en hausse par rapport à seulement 5,92 % le 27 février et se trouve à son niveau le plus élevé depuis fin 2018. La hausse des prix alimentaires a contribué à l'inflation. Un El Niño fort pourrait menacer davantage la production et pousser les coûts alimentaires encore plus haut.
Les obligations philippines ont également été sous pression lorsque El Niño a atteint son pic en 2023 et 2024. Les attentes d'un peso plus faible constituent également une menace pour les obligations gouvernementales du pays. La corrélation de 90 jours entre le taux de change dollar-peso et le rendement de l'obligation à 10 ans du pays a atteint un record de 0,63 en septembre.
La demande s'est détériorée lors des récentes ventes d'obligations gouvernementales alors que les investisseurs exigeaient des rendements plus élevés. Une adjudication de la dette à cinq ans le 2 septembre a obtenu un taux de couverture de seulement 1,22 fois, le plus bas pour cette échéance depuis 2013, selon des données compilées par Bloomberg. Le gouvernement a ensuite annulé une vente de la même échéance prévue pour le 22 septembre.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing