Los bonos filipinos, peor desempeño en mercados emergentes desde el inicio de la guerra de Irán, enfrentan nuevas pérdidas ante la aceleración de la inflación y la depreciación del peso. La inflación en el archipiélago se aceleró al 7.2% el mes pasado en comparación con el año anterior, lo que aumenta las probabilidades de otro aumento de tasas de interés por parte del banco central y presiona la deuda soberana. El peso ha caído un 6.3% este año, mientras que su correlación con los rendimientos de los bonos ha subido a un máximo histórico.
Estos factores incluyen precios del petróleo elevados debido a la guerra en curso en Irán, precios de los alimentos en aumento por la sequía del super El Niño y el impacto del aumento del tipo de cambio dólar-peso. Los bonos filipinos han causado a los inversores una pérdida del 13% en términos de dólares desde el inicio de la guerra de Irán, según un índice de Bloomberg. Esa es la caída más grande entre 19 mercados emergentes monitoreados por los indicadores.
El rendimiento del bono a 10 años del país saltó al 7.99% el miércoles, subiendo desde apenas el 5.92% el 27 de febrero y se encuentra en su nivel más alto desde fines de 2018. Los precios de los alimentos en aumento han contribuido a la inflación. Un fuerte El Niño puede amenazar aún más la producción y empujar los costos de los alimentos aún más altos.
Los bonos filipinos también presionaron cuando El Niño se situó en su punto máximo en 2023 y 2024. Las expectativas de un peso más débil también amenazan a los bonos del gobierno del país. La correlación de 90 días entre el tipo de cambio dólar-peso y el rendimiento del bono a 10 años del país subió a un máximo histórico de 0.63 en septiembre.
La demanda se ha deteriorado en las recientes ventas de bonos gubernamentales, ya que los inversores exigen rendimientos más altos. Una subasta de deuda a cinco años el 2 de septiembre obtuvo una relación de cobertura de solo 1.22 veces, la más baja para el plazo desde 2013, según datos compilados por Bloomberg. El gobierno luego canceló una venta de la misma madurez programada para el 22 de septiembre.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing