ByteDance attire ADIA et Coller au Fonds de continuation de Primavera Eco Wong et Cathy Chan Fonds souverain du Moyen-Orient Autorité d'investissement d'Abu Dhabi et société de private equity Coller EQT sont en pourparlers pour soutenir un véhicule de continuation ancré par une participation dans la géante technologique chinoise ByteDance, selon des personnes familiarisées avec l'affaire. Le véhicule de continuation est organisé par Primavera Capital, un investisseur de longue date de ByteDance, et vise autour de 1 milliard de dollars, a déclaré une personne, demandant à rester anonyme dans la discussion de affaires privées. La firme de private equity déplacera les actions de ByteDance et une participation plus petite dans Ant Group depuis son Primavera Capital Fund III vers le nouveau véhicule, évaluant les deux participations à environ 30% de remise sur leur valeur nette combinée de 1,5 milliard de dollars, selon la personne.
Les valorisations implicites pour ByteDance pourraient aller de 400 milliards à 450 milliards de dollars, selon la façon dont les investisseurs allouent la remise entre les deux participations. Cela est inférieur au prix auquel la participation est marquée dans le véhicule actuel, mais représente un grand saut par rapport à la valorisation de ByteDance lors d'une transaction similaire plus tôt cette année, lorsque la firme de private equity HSG a transféré une participation dans son propre véhicule de continuation. ADIA vise à mettre entre 400 et 600 millions de dollars dans le nouveau fonds Primavera, tandis que Coller EQT investira entre 100 et 200 millions de dollars, a déclaré une personne.
La taille finale du nouveau véhicule n'est pas finalisée et le processus pourrait changer. Certains investisseurs, y compris ceux du vintage précédent, envisagent toujours de rejoindre, selon les personnes. Primavera Capital Fund III détient une participation de 1,2 milliard de dollars dans ByteDance et environ 275 millions de dollars dans Ant Group, selon une personne familiarisée avec l'affaire.
Ses marques récentes impliquent une valorisation de 600 milliards de dollars pour ByteDance et 120 milliards pour Ant, selon les personnes. Des porte-parole de Coller EQT, Primavera et ADIA ont décliné de commenter. ByteDance n'a pas répondu à une demande de commentaire par e-mail.
Les véhicules de continuation sont devenus un moyen populaire pour les firmes de private equity de prolonger leur exposition aux investissements à long terme tout en donnant à leurs propres investisseurs un moyen de récupérer leur argent. Globalement, les transactions de seconds pour les actifs privés ont gagné en momentum ces dernières années, avec des deals de véhicules de continuation atteignant 65 milliards de dollars au premier semestre de cette année, selon un rapport d'Evercore Inc. Plus tôt cette année, les actions de ByteDance ont été utilisées pour ancrer un véhicule de continuation par HSG, anciennement connu sous le nom de Sequoia Capital China. Les participations de ByteDance dans le nouveau véhicule impliquaient une valorisation d'environ 370 milliards.
Ant, qui exploite la plateforme de paiement Alipay, était valorisé à 150 milliards en 2018 lorsqu'un groupe d'investisseurs internationaux, dont Primavera, a participé à une ronde de financement privé de 14 milliards de dollars. Primavera Capital Fund III est un fonds de huit ans qui avait environ 3,9 milliards de dollars d'actifs à la fin du mois de mars. Le véhicule conserve toujours d'autres actifs, selon une personne familiarisée avec l'affaire.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing