Les indicateurs de risque de crédit de certains des plus grands groupes technologiques ont atteint de nouveaux sommets mardi, alors que les investisseurs se préparent à une vague d'émissions obligataires après les publications de résultats, qu'ils redoutent de voir saturer des marchés de la dette déjà sous tension. Selon Davide Barbuscia et Caleb Mutua, Meta Platforms Inc. et Space X ouvrent cette semaine la saison des résultats du secteur, et les investisseurs attendent des précisions sur les plans de dépenses et les ambitions en matière d'intelligence artificielle.
Les détenteurs de dette s'attendent à un flux régulier d'émissions obligataires pour financer le développement des infrastructures d'IA, selon Lotfi Karoui, stratège crédit multi-actifs chez Pacific Investment Management Co. Les swaps de défaut de crédit liés à Oracle Corp., largement considérés comme un baromètre du risque de la dette liée à l'IA, ont atteint un record de 343 points de base, selon les données d'ICE Data Services. Un indicateur du risque de crédit de Meta a également atteint un sommet historique, grimpant jusqu'à 6,3 points de base pour s'établir à 114,8 points de base avant la publication de ses résultats mercredi.
Selon les données de Bloomberg, les entreprises ont déjà emprunté plus de 450 milliards de dollars dans le monde cette année pour financer l'intelligence artificielle. Les détenteurs d'obligations réduisent leur exposition existante au secteur afin de faire de la place à des émissions potentiellement importantes. Les investisseurs anticipent que Meta émettra des obligations dans les prochains jours, ce qui mettrait fin à une disette de plus de deux mois dans les émissions en dollars des géants américains de la tech. Par ailleurs, Space X négocie avec des banques et des investisseurs pour lever 40 milliards de dollars afin d'acheter des puces auprès de Nvidia Corp.
L'émission d'avril de Meta était une opération en six tranches de 25 milliards de dollars, et la société discute depuis avec des investisseurs obligataires européens d'une éventuelle émission. L'analyste Jordan Chalfin, de Credit Sights, a signalé la possibilité d'une grande transaction après les résultats. Les dépenses agressives des géants de la tech dans l'IA et leurs emprunts record ont replacé le secteur sous le feu des critiques, les investisseurs se demandant si ces investissements généreront des rendements suffisants. Les émetteurs les plus risqués, comme CoreWeave Inc., ont vu leurs actions et leur dette particulièrement durement touchées.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing