Cada agosto, los banqueros centrales se reúnen en Jackson Hole, Wyoming, para el simposio anual de la Fed, una tradición iniciada por el ex presidente Paul Volcker, un ávido pescador con mosca. Este año, el actual presidente de la Fed, Kevin Warsh, llega bajo presión. Los precios del petróleo siguen por encima de los niveles anteriores a la guerra en medio del conflicto en Irán, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% y la deuda estadounidense en aumento se ve agravada por mayores rendimientos.

El gasto masivo relacionado con la IA está elevando los costos de endeudamiento, mientras que las intervenciones del secretario del Tesoro, Scott Bessent, en el mercado de bonos añaden más complejidad. El estilo de comunicación escaso de Warsh ha alimentado la incertidumbre del mercado, llevando los rendimientos a largo plazo a su nivel más alto desde 2007. El FMI recientemente señaló problemas con la guía prospectiva, e incluso su mentor Stanley Druckenmiller advirtió que los gobiernos que defienden precios contra los fundamentos siempre pierden.

Warsh ha prometido verbalmente su compromiso con la independencia del banco central y un objetivo de inflación del 2%, pero los inversores dicen que falta detalles. Su discurso del viernes podría hacer eco de momentos pasados, como el anuncio de Ben Bernanke en 2010 de compras adicionales de activos, y ofrecer un camino para reducir la prima de incertidumbre que afecta a las hipotecas y la deuda de mercados emergentes.