Setiap bulan Agustus, para bankir sentral berkumpul di Jackson Hole, Wyoming, untuk simposium tahunan Fed, tradisi yang dimulai oleh mantan ketua Paul Volcker, seorang pemancing lalat yang gemar. Tahun ini, ketua Fed saat ini, Kevin Warsh, datang di bawah tekanan. Harga minyak tetap di atas level sebelum perang di tengah konflik Iran, dan inflasi tetap di atas target 2%, dan utang AS yang meningkat diperparah oleh imbal hasil yang lebih tinggi.

Pengeluaran besar terkait AI mendorong biaya pinjaman, sementara intervensi Menteri Keuangan Scott Bessent di pasar obligasi menambah kompleksitas. Gaya komunikasi Warsh yang terbatas telah memicu ketidakpastian pasar, mendorong imbal hasil jangka panjang ke level tertinggi sejak 2007. IMF baru-baru ini menunjukkan masalah dengan panduan ke depan, dan bahkan mentornya Stanley Druckenmiller memperingatkan bahwa pemerintah yang membela harga melawan fundamental selalu kalah.

Warsh telah berjanji secara verbal komitmen terhadap independensi bank sentral dan target inflasi 2%, tetapi investor mengatakan detail kurang. Pidatonya pada hari Jumat dapat menggemakan momen penting masa lalu, seperti pengumuman Ben Bernanke pada 2010 tentang pembelian aset tambahan, dan menawarkan jalan untuk mengurangi premi ketidakpastian yang memengaruhi hipotek dan utang pasar berkembang.