La subasta de bonos gubernamentales a 20 años de Japón del martes atrajo una demanda más fuerte que el promedio de 12 meses, respaldada por rendimientos elevados. La ratio de cobertura alcanzó 4,01, frente a 3,98 anterior y por encima del promedio de 12 meses de 3,73. El tail se redujo a 0,15 desde 0,17 el mes pasado.

Los futuros de bonos recortaron pérdidas tras el resultado. Los rendimientos de bonos japoneses han subido este mes, ya que la escalada de tensiones en Oriente Medio impulsó los precios del petróleo y alimentó una venta en los mercados de deuda globales. El rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 5% ante presiones inflacionarias crecientes y expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal.

Dada la presión alcista global sobre las tasas por riesgos de inflación, el resultado no fue tan severo como se temía, dijo Ryutaro Kimura, estratega senior de bonos en BNP Paribas Asset Management. El rendimiento de referencia del JGB a 10 años rompió el umbral del 3%, su máximo en tres décadas, mientras que la tasa a 20 años subió al 3,85%, acercándose a su máximo del año de 3,9%. La venta refleja fuerzas estructurales que empujan al alza los rendimientos a largo plazo en los principales mercados desarrollados, con un indicador de costos de endeudamiento gubernamental global subiendo a niveles vistos por última vez en 2007.

Los inversores exigen mayor compensación por deuda de largo plazo ante déficits fiscales crecientes y una avalancha de emisión para financiar infraestructura de inteligencia artificial. La vigilancia sigue siendo necesaria dado el alza de precios del petróleo y el contagio de la presión alcista sobre rendimientos a largo plazo en EE. UU. y Europa.

En consecuencia, una caída sostenida de los rendimientos de JGB superlargos sigue siendo difícil de esperar. Se espera ampliamente que el Banco de Japón suba las tasas esta semana, con swaps overnight indexando una alza. Los operadores se centrarán en la rueda de prensa del Gobernador Kazuo Ueda para señales de mayor endurecimiento.

Mientras tanto, los ministerios de Japón solicitaron una cantidad récord de gasto para el próximo año fiscal, intensificando el escrutinio sobre la financiación y si se necesitará emisión adicional de bonos.