Lelang obligasi pemerintah Jepang 20 tahun pada hari Selasa menarik permintaan yang lebih kuat dari rata-rata 12 bulan, didukung oleh yield yang meningkat. Bid-to-cover ratio mencapai 4,01, naik dari 3,98 sebelumnya dan di atas rata-rata 12 bulan 3,73. Tail menyempit ke 0,15 dari 0,17 bulan lalu.

Futures obligasi memangkas kerugian setelah hasilnya. Yield obligasi Jepang naik bulan ini karena eskalasi ketegangan Timur Tengah mendorong harga minyak lebih tinggi dan memicu penjualan massal di pasar utang global. Yield Treasury 10 tahun tembus 5% di tengah tekanan inflasi yang meningkat dan ekspektasi pengencangan Federal Reserve.

Menggunakan tekanan naik global pada suku bunga karena risiko inflasi, hasilnya tidak seburuk yang dikhawatirkan, kata Ryutaro Kimura, senior bond strategist di BNP Paribas Asset Management. Benchmark 10-year JGB yield menembus ambang 3%, tertinggi dalam tiga dekade, sementara rate 20 tahun naik ke 3,85%, mendekati high year-to-date 3,9%. Penjualan massal mencerminkan kekuatan struktural yang mendorong yield jangka panjang naik di seluruh pasar maju utama, dengan gauge biaya pinjaman pemerintah global naik ke level terakhir terlihat 2007.

Investor menuntut kompensasi lebih besar untuk utang jangka panjang di tengah defisit fiskal yang melebar dan banjiran emisian pendanaan infrastruktur kecerdasan buatan. Kewaspadaan tetap diperlukan mengingat kenaikan harga minyak dan spillover tekanan naik yield jangka panjang di AS dan Eropa. Akibatnya, penurunan berkelanjutan yield JGB super-long tetap sulit diharapkan.

Bank of Japan secara luas diharapkan menaikkan suku bunga minggu ini, dengan overnight index swaps pricing kenaikan. Trader akan fokus pada konferensi pers Gubernur Kazuo Ueda untuk sinyal pengencangan lebih lanjut. Sementara itu, kementerian Jepang meminta jumlah pengeluaran rekor untuk tahun fiskal depan, mempertajam scrutinity över pembiayaan dan apakah emisi obligasi tambahan akan dibutuhkan.