Die Auktion japanischer 20-jähriger Staatsanleihen am Dienstag zog eine stärkere Nachfrage als der 12-Monats-Durchschnitt an, unterstützt durch erhöhte Renditen. Die Bid-to-Cover-Ratio erreichte 4,01, up von 3,98 zuvor und über dem 12-Monats-Durchschnitt von 3,73. Der Tail verengte sich auf 0,15 von 0,17 im Vormonat.

Anleihe-Futures reduzierten Verluste nach dem Ergebnis. Japanische Anleiherenditen sind in diesem Monat gestiegen, da eskalierende Spannungen im Nahen Osten die Ölpreise in die Höhe trieben und einen Ausverkauf an den globalen Anleihemärkten anheizten. Die 10-jährige US-Treasury-Rendite durchbrach 5 % angesichts steigender Inflationsdrucke und Erwartungen einer Straffung der Federal Reserve.

Angesichts des globalen Aufwärtsdrucks auf Zinsen aufgrund von Inflationsrisiken war das Ergebnis nicht so schwerwiegend wie befürchtet, sagte Ryutaro Kimura, Senior-Anleihenstratege bei BNP Paribas Asset Management. Die Benchmark-10-Jahres-JGB-Rendite durchbrach die 3%-Marke, ihren höchsten Stand seit drei Jahrzehnten, während der 20-Jahres-Satz auf 3,85 % stieg und sich seinem Jahreshoch von 3,9 % näherte. Der Ausverkauf spiegelt strukturelle Kräfte wider, die langfristige Renditen in den wichtigsten entwickelten Märkten nach oben treiben, wobei ein Indikator für globale Staatsverschuldungskosten auf Niveaus stieg, die zuletzt 2007 gesehen wurden.

Anleger fordern höhere Kompensation für langfristige Schulden angesichts wachsender Haushaltsdefizite und einer Flut von Emissionen zur Finanzierung von KI-Infrastruktur. Wachsamkeit bleibt angesichts steigender Ölpreise und des Übertrags von Aufwärtsdruck auf langfristige Renditen in den USA und Europa notwendig. Folglich bleibt ein nachhaltiger Rückgang der ultra-langen JGB-Renditen schwer zu erwarten.

Die Bank of Japan wird diese Woche weitgehend eine Zinserhöhung erwartet, wobei Overnight-Index-Swaps eine Anhebung einpreisen. Händler werden sich auf die Pressekonferenz von Gouverneur Kazuo Ueda konzentrieren, um Signale für weitere Straffung zu erhalten. Inzwischen haben Japans Ministerien einen Rekordbetrag an Ausgaben für das nächste Haushaltsjahr beantragt, was die Prüfung der Finanzierung und der Frage, ob zusätzliche Anleiheemissionen nötig sein werden, verschärft.