Una medida del riesgo de los bonos franceses alcanzó un punto porcentual por primera vez en 14 años, lo que indica una creciente cautela de los inversores debido al gran déficit presupuestario del país y la incertidumbre política. El rendimiento adicional de los bonos franceses a 10 años sobre sus homólogos alemanes alcanzó los 103 puntos básicos el viernes, su nivel más alto desde 2012. Esta infravaloración refleja preocupaciones de larga data sobre la salud fiscal de Francia.

El jueves, el gobierno anunció que no cumplirá su objetivo de déficit, afirmando que se necesitan difíciles recortes de gasto para reducir la brecha para 2027. El ministro de Finanzas Roland Lescure dijo el viernes que el objetivo de déficit del próximo año es "ambicioso y realista". Aunque el diferencial está elevado, los estrategas señalan que las valoraciones atractivas ofrecen poca ayuda sin un catalizador de estabilización.

Francia lucha por controlar las finanzas públicas descontroladas mientras el crecimiento económico se desacelera y un parlamento fragmentado se opone a la austeridad. Los riesgos para el próximo año son agudos, ya que los partidos de la oposición resisten comprometerse con la administración saliente del presidente Emmanuel Macron a solo siete meses de las elecciones. Los inversores exigen más compensación para poseer bonos franceses ante estos riesgos.

El rendimiento del bono a 10 años de la nación se disparó a un máximo de 18 años a principios de esta semana antes de recortar para cotizar alrededor del 4,50%. En otra señal de lo baratos que se han vuelto los bonos franceses, el tramo a 10 años ahora exige una prima de 96 puntos básicos sobre sus pares de swaps, la mayor desde 2012. Los estrategas de tasas de Societe Generale SA advirtieron que un diferencial de 120 puntos básicos está al alcance si aumenta la incertidumbre política.

El jefe de estrategia de tasas de Macro Hive, Antonio Del Favero, advirtió que podrían seguir niveles más amplios si los partidos de la oposición aprueban una moción de censura para derrocar al gobierno de Sébastien Lecornu, lo que podría llevar el diferencial hacia los 130 puntos básicos.