Uma medida de risco dos títulos franceses atingiu um ponto percentual pela primeira vez em 14 anos, sinalizando cautela crescente dos investidores devido ao grande déficit orçamentário do país e incerteza política. O rendimento adicional dos títulos franceses de 10 anos sobre os alemães atingiu 103 pontos-base na sexta-feira, seu nível mais alto desde 2012. Essa subperformance reflete preocupações de longa data sobre a saúde fiscal da França.

Na quinta-feira, o governo anunciou que não cumprirá sua meta de déficit, afirmando que cortes de gastos difíceis são necessários para reduzir a lacuna até 2027. O ministro das Finanças Roland Lescure disse na sexta-feira que a meta de déficit do próximo ano é "ambiciosa e realista". Embora o spread esteja elevado, estrategistas observam que avaliações atrativas oferecem pouca ajuda sem um catalisador de estabilização.

A França luta para controlar finanças públicas descontroladas enquanto o crescimento econômico desacelera e um parlamento fragmentado se opõe à austeridade. Os riscos para o próximo ano são agudos, pois partidos de oposição resistem a compromissos com a administração cessante do presidente Emmanuel Macron a apenas sete meses das eleições. Investidores exigem mais compensação para deter títulos franceses diante desses riscos.

O rendimento de 10 anos do país subiu para máxima de 18 anos no início da semana antes de recuar para negociar em torno de 4,50%. Em outro sinal de quão baratos os títulos franceses se tornaram, o vencimento de 10 anos agora comanda um prêmio de 96 pontos-base sobre pares de swap, o maior desde 2012. Estrategistas de taxas do Societe Generale SA alertaram que um spread de 120 pontos-base está ao alcance se a incerteza política aumentar.

O chefe de estratégia de taxas da Macro Hive, Antonio Del Favero, alertou que níveis mais amplos podem seguir se partidos de oposição aprovarem uma moção de desconfiança para derrubar o governo de Sébastien Lecornu, potencialmente levando o spread a 130 pontos-base.