Las tensiones en la cadena de suministro de IA podrían ser lo último de lo que debemos preocuparnos Joe Weisenthal y Tracy Alloway ¿Y si no podemos detenernos a recuperar el aliento? Hola y bienvenidos al boletín, una mezcla de contenidos diarios del universo de Odd Lots. A veces somos nosotros, Joe Weisenthal y Tracy Alloway, quienes les traemos nuestras opiniones sobre los acontecimientos más recientes en los mercados, las finanzas y la economía. Y a veces son aportaciones de nuestra red de invitados expertos y fuentes. Sea como sea, prometemos que siempre será interesante. Si les gusta charlar con nosotros, visiten el Discord de Odd Lots, donde pueden pasar el rato y hablar con nosotros y con otros oyentes las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Los problemas de la cadena de suministro dominaron los titulares durante los años de la Covid. Pero si miran un gráfico que muestre las menciones de “cadena de suministro” en los artículos de noticias actuales, podrían pensar que todos aquellos problemas de la era de la pandemia han desaparecido. Sin embargo, Neil Dutta, de Renaissance Macro, ve otra cosa: un gráfico que publicó hoy muestra que los problemas de la cadena de suministro siguen más vivos que nunca. También muestra que los plazos de entrega en las encuestas manufactureras regionales (la línea granate) han subido hasta un récord posterior a la pandemia.
Se les pueden ocurrir varias razones para explicarlo. El estallido de la guerra con Irán ha sumido en el caos las cadenas globales de suministro energético. Los fabricantes, tras sufrir los problemas posteriores a 2020, quizá sigan en pleno proceso de reconfigurar a sus proveedores para hacerlos más resilientes. O quizá el auge de la IA significa que más empresas compiten por los mismos suministros, como los transformadores. Pero las implicaciones macroeconómicas son más claras, y por eso el PCE se representa junto a los tiempos de espera. Como dice Dutta: “Cuando los plazos de entrega se alargan, a los proveedores les resulta más difícil encontrar capacidad para atender los pedidos. Esto significa que los compradores compiten por un producto escaso, y cuando eso ocurre, a los proveedores les cuesta poco trasladar subidas de precios, porque la alternativa es no recibir el producto en absoluto”.
Dicho de otro modo, una cadena de suministro no necesita aparecer en titulares para encarecer las cosas. Como mencionó Tracy, una de las razones por las que todo en la economía está tenso en este momento es el auge de la IA y la voraz demanda de equipos y materias primas necesarios para la construcción de centros de datos. Casualmente, el analista de Bloomberg Intelligence Mandeep Singh acaba de publicar un nuevo conjunto de gráficos sobre el estado de esa construcción (si tienen un Terminal, búsquenlo). Hay dos gráficos que me llaman la atención. Uno muestra que las previsiones no dejan de crecer. Pueden ver que la estimación de BI sobre los gigavatios instalados totales en los próximos años ha subido significativamente desde mayo. ¿Quieren una razón sencilla de por qué las bolsas no dejan de subir? Es esta. Básicamente, las estimaciones de todos sobre el tamaño de esta empresa no dejan de aumentar.
Mientras tanto, fíjense en las estimaciones de demanda de cobre para centros de datos, que se espera que se triplique aproximadamente (en términos anuales) en los próximos años. El precio del cobre sigue muy cerca de máximos históricos, y si escucharon nuestro episodio con Robert Friedland, fundador de Ivanhoe Mines, sabrán que la capacidad minera no entrará en funcionamiento en breve. Así que sí, hay muchas razones para pensar que este motor de calor en la economía seguirá y quizá crezca, incluso en relación con expectativas ya elevadas.
Esto es algo especulativo, pero evidentemente existe la tentación de comparar esta construcción con el despliegue de telecomunicaciones de finales de los noventa. Y todos sabemos cómo terminó aquello. Internet era, de hecho, enorme, pero hubo un desajuste: se construyó demasiada capacidad demasiado pronto, y la demanda de todo ello no llegó hasta más tarde. Es perfectamente posible que en algún momento la demanda de IA se modere y tengamos capacidad de centros de datos sin usar, al menos durante periodos prolongados. Una diferencia es que la IA sigue mejorando de forma notable. Todo el mundo lo sabe, pero no estoy seguro de que se haya interiorizado del todo. Estamos acostumbrados a tecnologías que maduran. Piensen en su iPhone. Cada nuevo modelo de iPhone fue significativamente mejor que la generación anterior...
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing