Mohamed El-Erian beobachtet, dass die wachsende Bereitschaft des US-Schatzes, direkt in die Finanzmärkte einzugreifen, eine Ära des geopolitischen Staatshandels widerspiegelt, in der geopolitische und innenpolitische Faktoren zunehmend die Preisfindung beeinflussen. Drei kürzige Eingriffe zeigen diesen Trend: eine erfolgreiche Stabilisierung des argentinischen Pesos über Dollar-Swap-Linien, ein schwieriger Versuch, die langfristigen Schatzanleihen zu unterdrücken, und ein gemischtes Ergebnis bei der Unterstützung des japanischen Yens. Der argentinische Eingriff succeedierte aufgrund des kleinen Marktumfangs und einer unterstützenden politischen Haltung, was den Pesos stabilisierte und die Inflation dämpfte.
Die Versuche, die inländischen souveränen Renditen zu managen, jedoch schlecht ab, mit Renditen, die um 0,5 Prozentpunkte stiegen, obwohl Schatzrückkaufsprogramme aimed at 'ungeordnete' Bewegungen verhindern. El-Erian stellt fest, dass die enorme Größe des Schatzmarktes, getrieben durch 6% BIP-Defizite, Debt refinancing und Unternehmensanleihen, nicht leicht durch Eingriffe managbar ist. Der Yen-Eingriff succeedierte zunächst, ist aber seitdem gerutscht, was die Herausforderungen bei der Überwindung fundamentaler politischer Imbalance unterstreicht.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing