मोहम्मद एल-इरियान ध्यान देते हैं कि अमेरिकी ट्रेजरी की वित्यीय बाजारों में प्रत्यक्ष हस्तक्षेप करने की बढ़ती इच्छा एक भू-राजनीतिक राज्य कला के दौर को दर्शाती है, जहाँ भू-राजनीतिक और घरेलू राजनीतिक कारक अब मूल्य खोज में अधिक अधिक प्रभाव डालते हैं। हाल के तीन हस्तक्षेप इस रुझान को दर्शाते हैं: डॉलर स्वैप लाइनों के माध्यम से एक सफल अर्जेंटीना पेजो स्थिरीकरण, लंबी अवधि ट्रेजरी यील्ड को दबाने के लिए एक असफल प्रयास, और जापानी येन का समर्थन करने के लिए एक मिश्रित परिणाम। अर्जेंटीना का हस्तक्षेप छोटे बाजार आकार और समर्थक नीति की स्थिति के कारण सफल रहा, जिसने पेजो को स्थिर किया और मुद्रास्फीति को कम किया। हालांकि, घरेलू संप्रादायिक यील्ड को प्रबंधित करने के प्रयासों ने खराब परिणाम दिखाए, जबकि ट्रेजरी खरीद कार्यक्रमों के बावजूद यील्ड 0.5 बिंदु प्रतिशत तक बढ़े, जो 'अनियमित' गतिविधियों को रोकने के लिए थे। एल-इरियान नोट करते हैं कि 6% GDP घाट, ऋण रिफायनेंसिंग और कंपनी उधार की वजह से चालू ट्रेजरी बाजार का आकार इतना बड़ा है कि इसे हस्तक्षेप द्वारा आसानी से प्रबंधित नहीं किया जा सकता। जापानी येन का हस्तक्षेप प्रारंभिक रूप से सफल रहा लेकिन बाद में गिर गया, जिसने मौलिक नीति असंतुलनों को दूर करने की चुनौतियों को उजागर किया।
स्रोत: Financial Times Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित