Mohamed El-Erian observa que a crescente disposição do Tesouro dos EUA para intervir diretamente nos mercados financeiros refletem uma era de statecraft geoeconômico, onde fatores geopolíticos e políticos domésticos influenciam cada mais a descoberta de preços. Três intervenções recentes ilustram essa tendência: uma estabilização bem-sucedida do peso argentino via linhas de swap de dólar, uma tentativa difícil de suprimir rendimentos do Tesouro de longo prazo, e um resultado misto no apoio ao iene japonês. A intervenção argentina succeediu devido ao tamanho reduzido do mercado e à postura de apoio da política, estabilizando o peso e moderando a inflação.
No entanto, as tentativas de gerenciar rendimentos soberanos domésticos têm se mostrado pobres, com rendimentos subindo 0,5 pontos percentuais apesar dos programas de recompra do Tesouro visando prevenir movimentos 'desordenados'. El-Erian observa que o imenso tamanho do mercado do Tesouro, impulsionado por déficits de 6% do PIB, refinanciamento de dívida e empréstimos corporativos, não pode ser facilmente gerenciado por intervenções. A intervenção no iene japonês inicialmente succeediu, mas desde então escorregou, destacando desafios em superar desequilíbrios políticos fundamentais.
Fonte: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing