৩ নভেম্বরের দিকে উল্টো গোনা শুরু হয়ে গেছে, এবং বন্ড বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ দিতে শুরু করতে হবে। মার্কিন মধ্যবর্তী নির্বাচনের পরের দিন, মার্কিন ট্রেজারি তার পরবর্তী ত্রৈমাসিক ইস্যু পরিকল্পনা প্রকাশ করবে। এর ফলে আমেরিকার ৪০ ট্রিলিয়ন ডলারের ঋণ-এর জন্য স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের দিকে বিদ্যমান প্রবণতা ত্বরান্বিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে, সম্ভবত ২০ বছর মেয়াদি ট্রেজারি বিক্রি কমিয়ে বা বন্ধ করে এবং/অথবা আরও দীর্ঘমেয়াদি ঋণ ফেরত কিনে। আর্থিক দিক থেকে, মার্কিন ট্রেজারি সচিব স্কট বেসেন্ট ট্রেজারির গড় ওজনযুক্ত মেয়াদ কমাচ্ছেন বলে মনে হচ্ছে, যা বর্তমানে ছয় বছরের নিচে, যেখানে যুক্তরাজ্যে তা ১৩ বছর এবং জার্মানি, ফ্রান্স ও জাপানে প্রায় আট বছর।
সমালোচকরা বলবেন এই পদক্ষেপ অত্যন্ত ভণ্ডামিপূর্ণ। ২০২৪ সালের মে মাসে, বেসেন্ট তাঁর পূর্বসূরি জেনেট ইয়েলেনের ঋণের মেয়াদ কমানোর সমালোচনা করেছিলেন, যুক্তি দিয়ে যে এতে একটি দেশ সুদের হার ওঠানামার প্রতি বিপজ্জনকভাবে দুর্বল হয়ে পড়ে। ট্রেজারি কর্মকর্তারা বলছেন, বর্তমানে স্বল্পমেয়াদি হার দীর্ঘমেয়াদি হারের চেয়ে কম। কাঠামোগত পরিবর্তনও স্বল্পমেয়াদি ঋণের চাহিদা বাড়াচ্ছে। দ্রুত প্রসারিত স্টেবলকয়েন খাত এখন সৌদি আরব ও জার্মানি একত্রে যা ধরে তার চেয়ে বেশি ট্রেজারি সিকিউরিটি ধারণ করে। বিদেশি বিনিয়োগকারীরাও স্বল্পমেয়াদের দিকে ঝুঁকছেন, এবং ফেডের গবেষণা দেখাচ্ছে যে ২০২৩ থেকে ২০২৫ সালের মধ্যে হেজ ফান্ডগুলো তাদের মার্কিন ঋণের হোল্ডিং দ্বিগুণ করেছে, যা এখন বাজারের প্রায় ৮.৫ শতাংশ নিয়ন্ত্রণ করছে।
অর্থনীতি নিয়ে বেসেন্টের দৃষ্টিভঙ্গিও এই পরিবর্তনকে চালিত করতে পারে। তিনি বিশ্বাস করেন উচ্চ জ্বালানি মূল্য অস্থায়ী, উদ্বিগ্ন AI-সংক্রান্ত ইস্যুর মতো, এবং AI উৎপাদনশীলতা এতটাই বাড়াবে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ঋণ ছাড়িয়ে প্রবৃদ্ধি অর্জন করতে পারবে। তিনি মনে করেন দীর্ঘমেয়াদি বাজার হার ভুলভাবে মূল্যায়িত, এবং তিনি যাকে "অ্যাক্টিভিস্ট" আর্বিট্রাজ বলেন তার মাধ্যমে এর সুবিধা নিতে চান। দায়িত্ব নেওয়ার পর থেকে, তিনি মার্কিন ব্যাংকগুলোকে আরও বন্ড কিনতে উৎসাহিত করতে বিধিমালা বদলেছেন, স্টেবলকয়েনের প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করেছেন, জাপানকে ট্রেজারি ক্রয় কমানো থেকে নিরুৎসাহিত করেছেন এবং ইয়ান্ড কমাতে পুরনো বন্ড কিনে ফেরত নিয়েছেন।
বেসেন্ট অন্যান্য হাতিয়ারের দিকেও যেতে পারেন, যেমন ফেডকে পরিমাণগত সহজীকরণ পুনরায় চালু করতে বলা, যদিও নতুন ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ সম্ভবত এর বিরোধিতা করবেন। তিনি বন্ডকে সমর্থন দিতে বা সোনার পুনর্মূল্যায়নের জন্য যুক্তরাষ্ট্রের সোনার মজুদ ব্যবহার করতে পারেন। যেহেতু তিনি সম্প্রতি সোনার সঙ্গে মুদ্রার মান বাঁধার একজন উৎসাহী প্রচারক জুডি শেল্টনকে উপদেষ্টা নিয়োগ করেছেন, বিনিয়োগকারীদের গভীরভাবে নজর রাখা উচিত।
উৎস: Financial Times Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing