বেসবুক ইকুইটি গোষ্ঠী জটিল আর্থিক কাঠামো তैनাত করছে, যার মধ্যে ফান্ডেড অব্লিগেশনস (CFOs) এবং ট্রাঞ্চড নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) ঋণ অন্তর্ভুক্ত, যাতে নগদ সম্পদের বীমা কোম্পানিগুলিকে আকর্ষণ করা যায় এবং দীর্ঘমেয়াদি বন্ধপত্র শুষ্কতা কমানো যায়। Kroll Bond Rating Agency-এ ফান্ড রেটিংসের সহ-প্রধান থমাস স্পেলারের মতে, বিভিন্ন जोखিম সহনশীলতার জন্য ডিজাইন করা কাঠামোগত ঋণ গত বছর থেকে বাড়েছে। এই সরঞ্জামগুলো সেকেন্ডারি ফंडের — যান যা নগদ-κষ্ট 투자者দের থেকে পরিপক्व বায়আউট ফন্ডের অংশীদারিত্ব কেনে — বৃদ্ধি করতে পুঁজি খরচ কমিয়ে দিয়েছে।

CFOs এবং ট্রাঞ্চড NAV ঋণ উভয়ই ঋণকে বরिष्ठ এবং জুনিয়র ট্রাঞ্চে ভাগ করে। বীমা কোম্পানিগুলি সাধারণত নিরাপদ বরিষ্ট অংশটি নেয়ে, ενώ ব্যক্তিগত ক্রেডিট ফंडগুলো ঝুঁকিপূর্ণ জুনিয়র ট্রাঞ্চটি গ্রহণ করে। KBRA অনুযায়ী, সেকেন্ডারি ফন্ডের CFO ইস্যু ২০২১ সালে মাত্র ৪০০ মিলিয়ন ডলারের চেয়ে কিছু বেশি থেকে ২০২৫ সালে ৬.৫ বিলিয়ন ডলারে বাড়ে গেছে। জুনে, ব্ল্যাকস্টোন ২ বিলিয়ন ডলারের চেয়ে বেশি লিভারেজড বায়আউট অংশীদারিত্বের উপর CFO की संभावना तलाशी, এবং আগস্টে, ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটনের সেকেন্ডারি শাখা ১.৫ বিলিয়ন ডলারের CFO বন্ধ করে দিয়েছে।

ট্রাঞ্চড NAV ঋণ, যা সেকেন্ডারি গাড়ির সैकड़ों বায়আউট ফন্ডের অংশীদারিত্বকে প্রতিবন্ধক হিসেবে ধরে, একটি নতুন প্রবণতা। জিপি মורגন এবং সোসিয়েটে জেনারেলের মতো ব্যাংক, সাথে সাথে ব্ল্যাকস্টোন এবং এরেসের মতো ব্যক্তিগত crédit দানদাতারা, NAV ঋণ প্রদান করছে। সাম্প্রতিকভাবে, কিছু সেকেন্ডারি ফন্ড নিজের ঋণকে ট্রাঞ্চ করা শুরু করেছে যাতে তারা সরাসরি বীমা মূলধনে প্রবেশ পায়। आलोचकों का कहना है कि इन संरचनाओं में पहले से ही लीवरेज्ड पोर्टफोलियो कंपनियों पर अतिरिक्त लीवरेज जोड़ा जाता है।

মূল エンティティ: কোম্পানিগুলো: Kroll Bond Rating Agency, Blackstone, Franklin Templeton, JPMorgan, Société Générale, Ares | ব্যক্তি: থমাস স্পেলার