يمارس مزوّدو المؤشرات مثل MSCI و S&P Dow Jones Indices نفوذاً كبيراً على تدفقات رأس المال العالمية من خلال تصنيف الدول. وتسلّط الإجراءات الأخيرة الضوء على دورهم المتطور الذي يتجاوز المقاييس التقليدية.
أشارت MSCI إلى إندونيسيا وتركيا باعتبارهما مرشحتين محتملتين لخفض التصنيف، بسبب مخاوف تتعلق بالتلاعب بالسوق والسيولة والشفافية. وتحديداً، استشهدت MSCI بـ"سلوك تداول منسق مشتبه به" في إندونيسيا، ومشكلات في الإفصاح في تركيا. وردّدت S&P Dow Jones Indices هذه المخاوف، مركزة على تأثيرات السيولة وشفافية ملكية الأسهم.
ولهذه التصنيفات وزن حقيقي، إذ إنها تحدد المؤشرات التي يمكن لصناديق الاستثمار تتبعها. فإعادة تصنيف إندونيسيا كسوق مستقلة من شأنه أن يستبعدها من المؤشرات الرئيسية للأسواق الناشئة، مما قد يؤدي إلى خروج رؤوس الأموال. وبالمثل، تواجه تركيا تدقيقاً بسبب مخاوف هيكلية وإجراءات تنظيمية.
ويشير المقال إلى أنه على الرغم من أن إندونيسيا طبّقت قواعد جديدة للإفصاح عن الملكية ومتطلبات أعلى للأسهم المتاحة للتداول الحر، فإن MSCI ترى أن التقدم لا يزال غير كافٍ. أما في تركيا، فقد أدت اتهامات بأن صناديق تلاعبت بأسهم ذات أسهم متداولة منخفضة لرفع العوائد، إلى اعتقالات من قبل الجهة التنظيمية وتصفية 131 صندوقاً. وانخفض مؤشر جاكرتا المركب بأكثر من 11 بالمئة بعد إعلان MSCI.
ويبرز الخيط المشترك كيف أن قرارات مزوّدي المؤشرات، المدفوعة بشفافية البيانات ونزاهة السوق، لها تأثيرات كبيرة على الاقتصادات الوطنية ومحافظ المستثمرين حول العالم.
المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing