تعافى سوق السندات في بريطانيا من أشد موجة بيع بين نظرائه في مجموعة السبع بعد الحرب مع إيران، إذ يراهن المستثمرون على أن ميزانية هادئة الأسبوع المقبل ستبعد المخاوف بشأن مالية البلاد.
وتكبدت المملكة المتحدة أكبر قفزة في تكاليف الاقتراض بين الاقتصادات الكبرى في الأسابيع الأولى من الصراع هذا الربيع، إذ تحول المتداولون بسرعة من توقع خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا إلى الرهان على عدة رفعات، وهو ما أثقل كاهل أسعار السندات. لكن أداءها النسبي الأقوى في الأشهر الأخيرة أعادها إلى وسط مجموعة السبع. وارتفع عائد جيلت لأجل عشر سنوات بمقدار 1.2 نقطة مئوية منذ بدء الصراع ليبلغ 5.4 في المئة، في حين ارتفعت العوائد الإيطالية بمقدار 1.3 نقطة. أما في فرنسا، التي باتت البؤرة الجديدة لقلق مستثمري الديون الأوروبية بسبب حالة مالياتها العامة والغموض السياسي، فقد قفزت تكاليف الاقتراض بمقدار 1.7 نقطة مئوية.
ويقول المستثمرون إن إشارات حكومة رئيس الوزراء البريطاني آندي بيرنهام إلى أنها ستلتزم بالحدود الاقتصادية التي رسمها سلفه السير كير ستارمر، إلى جانب تعهدات مثل إلغاء "القفل الثلاثي" للمعاشات التقاعدية، ساعدت على تهدئة أعصاب المستثمرين قبل إعلان 28 أكتوبر. وقال أندرو تشورلتون، كبير مسؤولي الاستثمار في أدوات الدخل الثابت لدى M&G Investments: "تفوقت المملكة المتحدة على نظيراتها في الأسابيع الأخيرة، استنادًا إلى توقعات بميزانية أولى هادئة، وسيرغب السوق في رؤية ذلك مؤكدًا"، مضيفًا أن الشركة لديها الآن مركز في الجيلت أكبر من المؤشر المرجعي بعد ارتفاع العوائد.
ويتوقع المتداولون ميزانية مختصرة من المستشار جون هيلي، مع تأجيل قرارات الإنفاق الكبيرة إلى مراجعة للإنفاق العام المقبل. ومن أبرز النقاط التي ستحظى باهتمام كبير ما يسمى "الهامش" الذي يتركه هيلي لنفسه في مواجهة حدود الاقتراض التي فرضتها الحكومة على نفسها، وهو هامش يرجح أن تتآكله تكاليف الاقتراض المرتفعة والتضخم. وكان مديرو الصناديق قد أخبروا صحيفة فايننشال تايمز سابقًا بأن هذا الهامش قد ينكمش إلى نحو 14 مليار جنيه إسترليني، من 23.6 مليار في مارس، دون أن يثير قلقًا مفرطًا في السوق.
ويحذر بعض المستثمرين من أن المملكة المتحدة لا تفعل سوى تأجيل القرارات الصعبة إلى مراجعة الإنفاق العام المقبل، وسط ضغوط سياسية لزيادة الإنفاق على الدفاع وأولويات أخرى. ويرى البعض أن ما يحدث في فرنسا، وهي سوق السندات الأسوأ أداءً بين دول مجموعة السبع خلال الصراع، تذكير في وقته بمخاطر التساهل. وقال مايك بيل، رئيس استراتيجية السوق في RBC Blue Bay Asset Management: "قد يكون الضغط على فروق الأسعار الفرنسية بمثابة تحذير لهيلي من مخاطر غياب الانضباط المالي. ومن غير المرجح أن تختفي المخاوف المالية".
المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing