Public Markets 8 Hours

آخر تحديث: September 18, 2026, 2:00 PM ET

فضيحة سوق تركيا

أحدث انهيار سلسلة من صناديق الاستثمار التي تدير مليارات الدولارات اضطراباً في الأسواق التركية، مما أثار فضيحة بمليارات الدولارات تهدد الآن الاقتصاد الأوسع. وتحركت السلطات لتصفية الصناديق التي تقف في قلب ما وُصف بأنه «مخطط شبيه ببيراميد بونزي»، مع استعداد البنوك المحلية الكبرى لبيع أصول يملكها 300,000 مستثمر وسط تصاعد المخاوف من عدوى انتشار الأزمة. كانت الطموحات في الكيان المنهار كبيرة — إذ وصفه المطلعون بأنه «Goldman Sachs تركيا» — لكن تلك الأحلام تبددت بشكل مذهل. وتدخل صندوق الثروة السيادي التركي مباشرة، مشترياً أسهم الشركات الرائدة يوم الخميس لدعم أسواق الأسهم في البلاد. وتحمل هذه الحادثة دروساً تتجاوز حدود أنقرة: فالأمر لا يتطلب احتيالاً صريحاً لإحداث مشكلات عندما تتعرض الأسواق لإفراط في التمدد، وهو ديناميكي يستحق أن يلفت انتباه Scott Bessent وغيره من صناع السياسات الأمريكيين.

الانتقال القيادي في Berkshire

يتنحى Warren Buffett عن منصب رئيس مجلس إدارة Berkshire Hathaway، التكتل الذي تبلغ قيمته تريليون دولار والذي بناه على مدى ستة عقود، مع تعيين نجله Howard خلفاً له. وسيتولى Buffett، البالغ 96 عاماً، والذي لُقّب بـ«عرّاف أوماها» بفضل براعته الاستثمارية، منصب الرئيس الفخري. وقال Buffett عند إعلان الانتقال: «الزمن دائماً ينتصر». وHoward Buffett، البالغ 71 عاماً، ملمّ بالفعل بعمليات الشركة وسيترأس مجلس الإدارة دون إدارة العمليات اليومية للشركة. وقالت الشركة إن Buffett الأب سـيتنحى عن منصب الرئيس مع بقائه مشاركاً كرئيس فخري. ولا يمتلك Howard Buffett السيرة المعتادة لقائد تكتل ضخم، مما يثير تساؤلات حول مؤهلاته لهذا الدور. ويشكل ترقيته تتويجاً لعملية خلافة استغرقت سنوات في التكتل.

أسعار الفائدة والحرب مع إيران

يكافح الاحتياطي الفيدرالي للحاق بقفزة في عوائد السندات مدفوعة أساساً بـالحرب مع إيران، مع ارتداد التوترات في الشرق الأوسط عبر أسواق الدخل الثابت العالمية. ولامس عائد سندات الخزانة لأجل عامين 4.744%، وهو أعلى مستوى خلال التداول منذ يوليو 2024، مسجلاً أعلى مستوى في عدة سنوات. وحذر Bank of America من أن الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة فوق 5% في تكرار لما حدث في 2022، وحث المستثمرين على الاستعداد لهذا الخطر. ورغم كل القلق الذي يعتري أكبر سوق للسندات في العالم، يرى بعض المستثمرين جانباً إيجابياً: فقد أتاحت موجة البيع فرصة لاقتناص عوائد 5%. ويساعد دخل الكوبونات في تخفيف بعض الألم الناجم عن موجة بيع سندات الخزانة، مع بقاء العوائد فوق 5% بقليل منذ 2007، مما يوفر وسادة لحائزي السندات.

تشريح انهيار SVB

يحمّل تقرير جديد عن انهيار Silicon Valley Bank المسؤولية لجهات الرقابة في الفيدرالي نفسه، إذ قال مسؤول في الفيدرالي إن المشرفين علموا بالمخاطر في 2022 لكنهم لم يتصرفوا. وانتقدت المراجعة، التي أمرت بها الحليفة المقربة من Trump، Michelle Bowman، ممارسات الرقابة المصرفية بوصفها سبباً في الانهيار. ووجدت مراجعة منفصلة أن الفيدرالي كان «متردداً أكثر من اللازم» في التعامل مع المخاطر في البنك ودعت إلى إصلاح شامل للرقابة. وفي الوقت نفسه، رفض قاضٍ فيدرالي مزاعم بأن الانتقادات الموجهة إلى مديري البنك كانت مبنية على الحكمة بأثر رجعي، مسلطاً مزيداً من الضوء على من يتحمل المسؤولية في هذا الانهيار.

النفط والطاقة

دعت فرنسا إلى عقد قمة G7 بشأن الإفراج عن مزيد من احتياطيات النفط، مع تفاقم مخاوف الإمدادات بعد هجوم على خط أنابيب سعودي. وأبلغت Saudi Aramco عميلين أوروبيين على الأقل في مجال التكرير بأنهما لن يتلقيا أي إمدادات الشهر المقبل، مما يضيق الخناق على سوق مجهدة أصلاً. وارتفعت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأمريكي وكانت في طريقها لتحقيق مكاسب أسبوعية مع دعم الطلب الصيفي الممتد للأسعار. وفي قطاع الطاقة والمرافق، برزت Korea Electric Power وDrax وأسعار النفط في أحدث أحاديث السوق. وافتتحت Ineos موقعاً لتخزين ثاني أكسيد الكربون قبالة الساحل الدنماركي، مع اكتساب هذه التقنية زخماً بعد إطلاق مشروع منفصل في النرويج.

النحاس والسلع الأساسية

تسبب تدفق هائل من النحاس إلى الولايات المتحدة في اختناق في نيو أورلينز، مع اصطفاف Nord Norfolk وسفن أخرى لتفريغ حمولاتها قبل الرسوم الجمركية المتوقعة. وعادت دودة screwworm في نيو مكسيكو في الوقت الذي كان فيه معبر رئيسي للماشية المكسيكية على وشك إعادة الفتح، مما يهدد تدفقات تجارة الثروة الحيوانية.

أسواق العملات

قلص الين خسائره يوم الجمعة بعدما ذكرت صحيفة Nikkei أن بنك اليابان أجرى فحصاً لأسعار الفائدة، وهي خطوة غالباً ما تسبق التدخل. وكانت العملة قد ضعفت في وقت سابق من الجلسة قبل أن يثير التقرير انعكاساً في مسارها.

الأسهم والخيارات

انتهت صلاحية نحو 7 تريليونات دولار من القيمة الاسمية للخيارات الأمريكية يوم الجمعة في حدث triple witching، وهو أحد أكبر أحداث انتهاء الصلاحية هذا العام. واستبعد استراتيجيو Goldman Sachs المخاوف من فقاعة في أرباح الشركات الأمريكية، قائلين إن هذه المخاوف في غير محلها وإن النتائج القوية للشركات الأمريكية تستند إلى نمو اقتصادي متين. وقفزت Eli Lilly بنحو 300% منذ الموافقة على أول دواء من فئة GLP-1 لديها، ويرى محلل تحول حديثاً إلى التفاؤل أن الصعود مستمر نحو هدف سعري عند 1,400 دولار. وانخفضت Orion180 Insurance Group، المتخصصة في التأمين، بنسبة 4.2% في أول يوم تداول لها بعد جمع 240 مليون دولار في طرحها العام الأولي. وقفزت أسهم شركة الأزياء البولندية LPP إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر بعد ارتفاع أرباح الربع الثاني، متصدرة مؤشر Stoxx 600. وأعلنت Dillard’s خططاً لنقل إدراجها الأساسي إلى Texas Stock Exchange، في مكسب كبير للسوق الناشئة. وفي أحاديث السوق في قطاع التكنولوجيا والإعلام والاتصالات، جذبت Xiaomi وPalantir وChina Telecom الانتباه في أحدث ملخص.

الأسواق الخاصة والصفقات

تزيد أسعار الفائدة المرتفعة من تفاقم مشكلة الصناديق الزومبي لدى صناديق الملكية الخاصة، مع عجز الصناديق عن الخروج من استثماراتها أو جمع رأس مال جديد. وقاضت شركات التأمين التابعة لـA-CAP الجهة التنظيمية في ساوث كارولينا بسبب محاولة استحواذ. وحصلت Blackstone على قرض لأجل مضمون بضمان أول لدعم استحواذها على Flow Control، وهي شركة متخصصة في تبريد مراكز البيانات. وتدرس Allspring Global Investments، مديرة الأصول السابقة التابعة لـWells Fargo، بيعاً بقيمة 4 مليارات دولار، في أعقاب سلسلة من الصفقات التي تعيد تشكيل صناعة إدارة الأصول. وتغلق DWS التابعة لـDeutsche Bank صندوقاً عقارياً أمريكياً تضرر بسبب عمليات الاسترداد، في أحدث مؤشر على الضغوط في العقارات التجارية. وتسعى مجموعة Shapoorji Pallonji الهندية إلى تأجيل سداد سندات لمدة 3-6 أشهر مع تبلور إدراج Tata. وتعد سندات CSN من بين الأفضل أداءً في الأسواق الناشئة، مدعومة بوجود رئيس تنفيذي جديد وعمليات بيع أصول. ويجذب المصارف وشركات الاستثمار النيجيرية مستثمرين في أنحاء أفريقيا لـطرح Dangote العام الأولي، مستفيدة من رأس المال المحلي لهذا الإدراج البارز.

أخبار الشركات والقطاعات

خفضت Volkswagen توقعاتها للعام بأكمله، مستهدفة الآن عائداً تشغيلياً على المبيعات يصل إلى 1% بسبب تحديات السوق. وعزت الشركة المصنعة للسيارات ذلك إلى انكماش حاد في الصين وارتفاع التكاليف مع خفض توقعاتها بشكل أكبر. وفي قطاع السيارات والنقل، برزت Volvo Car وWizz Air في أحدث أحاديث السوق. وعيّنت Disney كارانديب أناند، رئيس Character.AI، كأول مدير تكنولوجيا لديها، وهو منصب مستحدث يرفع تقاريره مباشرة إلى الرئيس التنفيذي Josh D’Amaro. ويؤكد هذا التعيين طموحات Disney التكنولوجية في وقت تتسابق فيه الصناعة لتبني الذكاء الاصطناعي. ووقعت العلامة الرياضية السويسرية On شراكة طويلة الأجل مع كيليان مبابي، في ضربة لـNike مع سعي المجموعة إلى علاقة مماثلة لارتباطات المنافسين مع النجوم. وناقش قادة Accenture وBlack Line إعادة ابتكار التمويل في ظل مشهد مؤسسي متغير.

روسيا والاستيلاء على الأصول

استولت روسيا على السيطرة على عمليات Nestlé المحلية، مما دفع الشركة السويسرية المصنعة لـKit Kat وNescafé إلى القول إنها تقيّم الوضع. كما وضعت موسكو الأعمال المحلية لمتاجر التجزئة الفرنسية Auchan وLeroy Merlin تحت الاستيلاء، في أول حملة صارمة على الأصول الغربية منذ 2023. وقالت Nestlé إنها تدرس خياراتها لوحدتها في روسيا بعد الاستيلاء. وانتقدت سويسرا هذه الخطوة وتسعى إلى التراجع عنها بعد استيلاء فلاديمير بوتين على أصول روسية تابعة لـNestlé.

الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا

يصف الرئيس Trump المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي بأنها خدعة، لكن داخل البيت الأبيض يكون النقاش أكثر تعقيداً، إذ يدفعه أساساً إحساس بأن الذكاء الاصطناعي هو الطريق إلى النمو الاقتصادي. وقد كشف داريو أمودي، قائد Anthropic، مخاطر الذكاء الاصطناعي، ويرى كاتب العمود في Times، كيفن روس، أسباباً للتفاؤل والقلق مع مواجهة العالم لهذه التقنية. وأنشأت إيران والصين حملات تأثير بالذكاء الاصطناعي ذاتي التشغيل هي الأولى من نوعها، بالجمع بين النماذج الصينية مفتوحة المصدر وتقنيات شركات إسرائيلية. ويتمثل القلق الجديد لصناعة الذكاء الاصطناعي في «التعرض للمسؤولية القانونية»، إذ يزيد احتمال استخدام الأدوات لإلحاق ضرر كبير من المخاطر القانونية. وتسعى شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Manus إلى جمع 500 مليون دولار بتقييم 4 مليارات دولار وتدرس طرحاً عاماً في هونغ كونغ. وأطلقت FAA أداة للتحكم في الحركة الجوية مدعومة بالذكاء الاصطناعي على نطاق محدود بعد اعتراضات شركات الطيران، بينما توسع Costco شبكة التوصيل السريع لديها. وفي المملكة المتحدة، من المقرر أن يصوّت مؤتمر حزب العمال على منظّم جديد للذكاء الاصطناعي مع تصاعد مخاوف مجلس الوزراء بشأن استبدال معهد أمن الذكاء الاصطناعي. ووفقاً لمراجعة، كان انقطاع الحركة الجوية في المملكة المتحدة ناتجاً عن خلل في برمجيات قديمة، مع تخطيط الوكالة الخاضعة للانتقادات لاستثمار مليار جنيه إسترليني في الأنظمة. ويستهدف القراصنة الروابط الفضائية للسفن، مع ربط المحركات والملاحة بأجهزة طرفية هشة. وتناول كاتب عمود في FT كيف تعيد Anthropic تعريف القواعد الذهبية للأعمال مع تحول التكنولوجيا والجغرافيا السياسية. وتحدث إيبن أبتون، مؤسس Raspberry Pi، الذي يصف نفسه بأنه «مهووس شامل»، عن البرمجة كمعرفة أساسية حديثة وعن تشككه في الضجيج.

الاقتصاد الأمريكي والأسر

وجد تحليل أن مزيداً من الأسر الأمريكية تعاني مالياً، مع ترك التضخم وتراجع المساعدات الحكومية مزيداً من الناس في ضائقة مالية. وفي ما يتعلق بالتجارة، راقبت صناعة العملات المشفرة بترقب كئيب تفجّر مشروع قانونها البارز بسبب 1.4 مليار دولار من ارتباطات Trump بالعملات المشفرة، مما عطّل التشريع في مجلس الشيوخ. وتزداد صناديق الاستثمار المتداولة غرابة، مع صناديق تتعقب نتائج الانتخابات وإحصاءات الهوكي قيد الإعداد، لكن على المستثمرين أن يبقوا عقلاء. وتتعاون قبيلة Tunica-Biloxi في لويزيانا مع Kalshi على منصة سوق تنبؤات تستخدم البنية التحتية للبورصة. وقاضت جماعات الحقوق المدنية لمنع عملاء مسلحين من التواجد في مراكز الاقتراع، بحجة أن نهج الإدارة في إنفاذ قوانين الهجرة والأمن يثبط التصويت. وأوقفت FBI مؤقتاً التعاون مع كندا بسبب إشارات إلى 11 سبتمبر، في خطوة مفاجئة من المدير كاش باتيل وسط ضغوط إدارة Trump.

المخاطر الدولية والسياسية

تحول فندق في وسط أفريقيا إلى سجن كابوسي لعمليات الترحيل الأمريكية، إذ يقول شهود إن رجالاً غُطيت رؤوسهم وتعرّضوا للضرب في غينيا الاستوائية. وبلغ مقياس مخاطر السندات الفرنسية علامة فارقة جديدة، إذ ارتفع أحد المقاييس إلى نقطة مئوية واحدة للمرة الأولى في 14 عاماً بسبب مخاطر الموازنة. وامتد التراجع المالي في الصين إلى أغسطس مع انخفاض الإنفاق العام بوتيرة أسرع، مما يشير إلى تراجع الإنفاق. وقبل عام من محاولة خافيير ميلي إعادة انتخابه، يشكل تعثر التعافي خطراً على الرئيس الأرجنتيني. وتناقش أوغندا ما إذا كانت ستنقل عاصمتها من كمبالا إلى منطقة غير مطورة إلى حد كبير لتخفيف الاختناقات المرورية. ورحب آل غور بـ«القيادة الأحادية» للصين في مجال المناخ، قائلاً إن بكين مقبلة على ممارسة مستوى جديد من النفوذ. وينتقل مكتب عائلة ملياردير سعودي من لندن إلى دبي، مضيفاً إلى نزوح لندن. وقدّم كاتب عمود في FT حجته لصالح أسهم أمريكا اللاتينية بعد سنوات من الأداء الضعيف، مع شعوره بالحظ الجيد هذه المرة.

بيانات المملكة المتحدة وأوروبا

تعافت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة في أغسطس، مدعومة بالمبيعات الإلكترونية، مع تجاهل المستهلكين ارتفاع التضخم. وفي الولايات المتحدة، ارتفعت العقود الآجلة للغاز الطبيعي بفعل الطلب الصيفي، متجهة لإنهاء الأسبوع بمكاسب. وفي أخبار الشركات، أثر خفض Volkswagen لتوقعاتها على معنويات قطاع السيارات الأوروبي، بينما رفع قفزة أرباح LPP مؤشر Stoxx.

الرياضة والثقافة

أصبحت Hyrox شائعة ومربحة — وهي ليست لمن يفتقرون إلى الجرأة — إلى جانب حملات صارمة على مشروبات الطاقة والببتيدات في المتاجر الصغيرة. ويراهن ساديو ماني بـ20 مليون دولار من أمواله الخاصة على مشروع للمانجو في السنغال. وتوفي دنكان شيك، الذي استبدل نجومية البوب بمسرح برودواي بعد أغنيته الشهيرة عام 1996 «Barely Breathing»، عن عمر 56 عاماً. وتوفيت غيل لينيغر، المديرة التنفيذية الرائدة في مجال العقارات وأحد مؤسسي Remax التي أحدثت اضطراباً في السوق بنموذج عمولة جذري إلى جانب زوجها، عن عمر 81 عاماً. واكتُشف نوع جديد من القطط يُسمى tilcayo في بوليفيا — وهو أول اكتشاف من هذا النوع منذ قرن — وهو أصغر من القط المنزلي ويعيش في الغابات السحابية. وفي Gettysburg، أرسل المراسل صامويل ويلكسون الابن تقريراً لصحيفة The Times من ساحة المعركة، موثقاً خسارة أمة وخسارته هو أيضاً. ويعرض المتحف الوطني صورة لصبي ثري، وهو نبيل فرنسي من القرن الثامن عشر. وتتصارع إسرائيل مع فيلم وثائقي جديد لاذع بعنوان «NAZA» تخشى أن يكشف أسراراً عسكرية. وقال مايكل ب. ديسرونفيل، المحلف الممانع في قضية ليندسي كلانسي، إنه لم يشك في إدانتها لكنه دافع عن قراره عدم الانضمام إلى بقية المحلفين. وتقود هيذر كامينيتسكي، الرئيسة التنفيذية لـNet-a-Porter، عودة متاجر التجزئة الفاخرة إلى الصدارة عبر إصلاح العلاقات والترحيب بـشكاوى العملاء. ويتحدى الرئيس التنفيذي لـOnly Fans، وهو محامٍ سابق للخصوصية يمارس تربية النحل، التصورات السائدة في منصبه، بينما تحتاج Meta إلى إقناع مستهلكين متشككين بأنها جديرة بالثقة. ورأت مقالة رأي أنه لا توجد أي تقنية خوذة يمكن أن تجعل كرة القدم آمنة، لأن الرياضة بطبيعتها تعرض رؤوس اللاعبين للخطر. ويشتري متناولو أدوية GLP-1 مثل Ozempic طعاماً أقل ويقلصون الحصص، مما يجبر شركات الأغذية على التكيف. وقالت Joby Aviation إن طائرة مجهزة بتقنيتها أكملت أول رحلة جوية ذاتية بالكامل(https://headlinesbriefing.com/ar/market/wsj-us-business/joby-aviation-achieves-first-autonomous