STERIS同意以21亿美元收购Xodus Medical，交易以负债融资，计划于年底前完成。作为一家基于爱尔兰都柏林的医院和制药产品供应商，STERIS目标的是Xodus Medical惊人的55%经营利润率，几乎是STERIS自身19%的三倍。STERIS支付8.6倍的营收和15.6倍的经营利润，押注Xodus的经常性收入和增长能成功融合。21亿美元的负债规模几乎是STERIS年度自由现金流的两倍，若收购后Xodus的利润率或增长放缓，将暴露公司于利润回撤风险。净现值3亿美元的税收优惠将有效降低价格至18亿美元，2028年若Xodus达成业绩目标，还会有额外1.5亿美元的奖金。按比例计算，Xodus仅占STERIS既往营收60亿美元的约4%，这笔交易是对高利润率消耗品的克制性并购，而非变革性收购。该交易在机制上具有收益性，因为Xodus的净支出经营收益率远高于STERIS的税后债务成本，将一家55%的经营利润率企业纳入19%的公司，无论实际运营改进如何，都能将混合利润率向上拉高。
来源: Wall Street Journal Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要