Neoclouds如Core Weave出租服务器和芯片用于AI计算，但通常租赁自己的设施，依赖芯片制造商的担保和供应商信贷。尽管资产规模较小，需求却很高——Nscale最近与Anthropic签署了一项为期六年、价值450亿美元的交易。这家总部位于伦敦的初创公司估值146亿美元，即将上市，董事会成员包括Sheryl Sandberg和Nick Clegg。Core Weave的股价自上市以来已上涨超过一倍，Nebius则上涨了三倍。

然而，风险隐现。如果AI基础设施需求不足或价格下跌，后果可能严重。像Nvidia这样的芯片制造商既是供应商、投资者，也是担保人，形成了循环风险敞口——类似于互联网泡沫崩溃。长期租赁合同，有些超过10年，可能锁定成本，而技术可能迅速过时，因为Nvidia的芯片可能像旧诺基亚手机一样老化。

终止条款提供了一定的灵活性——Anthropic和x AI的交易可以在提前90天通知后终止。然而，该行业的达尔文式特性显而易见：像Nscale和Ionic Digital这样的公司此前曾从加密货币挖矿转型。它们可能需要再次适应，但就目前而言，在AI对计算能力永不满足的需求推动下，neocloud热潮仍在继续。

关键实体：公司：Core Weave、Nscale、Anthropic、Meta Platforms、Nvidia、Nebius、x AI、Ionic Digital | 人物：Sheryl Sandberg、Nick Clegg | 地点：伦敦、美国、荷兰