Neoclouds, такие как Core Weave, сдают в аренду серверы и чипы для вычислений ИИ, но часто арендуют собственные объекты, полагаясь на гарантии производителей чипов и кредит поставщиков. Несмотря на меньшие активы, спрос высок — Nscale недавно подписала шестилетнюю сделку на $45 млрд с Anthropic. Стартап из Лондона, оцененный в $14,6 млрд, готовится к публичному размещению, в совет директоров входят Sheryl Sandberg и Nick Clegg. Акции Core Weave более чем удвоились с момента листинга, а Nebius вырос в три раза.

Однако риски нависают. Если спрос на инфраструктуру ИИ окажется ниже ожиданий или цены упадут, последствия могут быть серьезными. Производители чипов, такие как Nvidia, выступают в роли поставщиков, инвесторов и гарантов, создавая циклическую подверженность — аналогично краху доткомов. Долгосрочные арендные контракты, некоторые более 10 лет, могут зафиксировать затраты, в то время как технология может быстро устареть, так как чипы Nvidia могут стареть, как старые телефоны Nokia.

Пункты о расторжении предоставляют некоторую гибкость — сделка Anthropic и x AI может быть расторгнута с уведомлением за 90 дней. Тем не менее, дарвиновская природа сектора очевидна: такие компании, как Nscale и Ionic Digital, ранее переключились с майнинга криптовалют. Возможно, им придется снова адаптироваться, но пока бум neoclouds продолжается, движимый ненасытным спросом ИИ на вычисления.

Ключевые субъекты: Компании: Core Weave, Nscale, Anthropic, Meta Platforms, Nvidia, Nebius, x AI, Ionic Digital | Люди: Sheryl Sandberg, Nick Clegg | Местоположения: Лондон, США, Нидерланды